中国上市公司股权分置问题由来已久,并导致中国上市公司再融资有两大奇特现象:第一、中国上市公司极度偏好股权再融资;第二、中国上市公司股权再融资绩效低下。一直以来,国内学者对这个问题进行了大量的研究,但由于角度的不同,得出的结论也不尽相同。本文以股权分置为背景,对中国上市公司的股权再融资偏好和再融资绩效低下进行了深入的分析。首先从理论上推导了股权分置导致上市公司治理结构的缺陷-----即存在严重的“内部人控制”和“法人控制”,大股东和经理层通过股权再融资可以获得额外的收益,而这种收益又是建立在整个公司再融资绩效低下的基础之上的。所以,中国上市公司一般都偏好股权再融资,同时再融资绩效也是低下的。也就是说,股权分置是导致中国上市公司偏好股权再融资以及再融资绩效低下的根本原因。随后在理论分析的基础上,本文采用实证研究的方法,并结合对比分析的方法,对股权分置改革之前2002,2003,2004以及改革之后2006,2007年的数据进行了回归分析,进一步支持了理论分析的结论。最后,针对股权分置改革之后仍然存在的影响上市公司绩效的因素,提出了相应的解决对策。