随着《国务院关于开展优先股试点的指导意见》和《优先股试点管理办法》这两部法律法规的相继出台,我国上市公司发行优先股有了制度基础,一些有条件的上市公司纷纷提出发行优先股的方案。但由于A股市场发行优先股的时间较短,经验相对缺乏,理论上对优先股的研究相对较少。广汇能源作为最早获批发行优先股的上市公司,同时也是第一个放弃优先股转为定向增发的公司,其融资方式的离奇变故备受市场关注,也值得理论界研究。本文以我国证券市场首个推出优先股发行方案,同时也是首个获得证监会发行核准后终止发行优先股,转为定向增发的上市公司——广汇能源作为研究对象,深入分析广汇能源推出优先股发行方案而后放弃转为定向增发的全过程,从战略层面、财务层面及政策层面的不同视角对广汇能源为何放弃优先股的发行而改为定向增发股票融资的动因进行深入探究。通过案例分析,分析我国上市公司采用优先股融资需要考虑的因素及其对普通股股价的影响,为其他上市公司发行优先股和增发股票融资提供有益的启示。本文的研究结论是:第一,虽然优先股本身具有较多优点,但是在中国大背景下发行优先股受到各种条件和环境的制约,暂时不可能成为大多数上市公司的融资手段。所以,广汇能源放弃优先股发行方案转而选择普通股是明智且正确的。第二,上市公司选择优先股融资还是定向增发股票融资,应当考虑公司的资本成本、盈利能力、财务成本和发展能力等因素。第三,政府应当完善上市公司再融资政策,适当降低优先股的准入门槛,鼓励更多上市公司发行优先股融资,同时严格限制上市公司定向增发等股权再融资行为。