【摘 要】
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伴随着我国证券投资基金的不断发展与壮大,各证券投资基金在不断的投资实施过程中,形成了自己独特的投资风格,本文从证券投资基金入手,从理论知识到实践论证两方面阐述了我国证券
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伴随着我国证券投资基金的不断发展与壮大,各证券投资基金在不断的投资实施过程中,形成了自己独特的投资风格,本文从证券投资基金入手,从理论知识到实践论证两方面阐述了我国证券投资基金投资风格的相关问题, 在理论上,证券投资基金投资风格是基金在构建投资组合过程中为顺应市场形势形成自己的差异化竞争策略,迎合投资的偏好而表现出来的差异性。其投资风格的形成根源是证券投资基金的投资理念和投资策略,它一方面引导着基金在证券市场上进行的操作行为,另一方面也影响着投资基金的经营业绩和市场交易价格。本文对影响基金投资风格的形成予以理论根源上的探讨:一是证券投资基金行为系统的博弈分析;二是证券投资基金的经济人特征、决策人特征;三是行为金融学的投资策略。 在实践方面,我国证券投资基金投资风格的实际表现与基金的约定投资风格不一致,由此我们有必要对基金投资风格进行评定。在基金投资风格判定的Sharpe判定模型的基础上,结合中信指数对影响基金收益的因子进行两次不同的划分,一是基金的投资风格分成大盘、中盘、小盘的盘符判定和基金价值一成长判定这两部分进行;二是把影响因子划分为大盘成长、大盘价值、中盘成长、中盘价值、小盘价值、小盘成长等,这样一步就可以判断出基金的投资风格。同时结合我国10支封闭式基金的样本数据进行实证,通过实证结果对判定方法进行分析,除此之外,本文还对基于流量数据的风格判定、晨星风格箱法判定和基于Gruber模型的风格判定进行判定方法之间的横向比较,分析了各个判定方法的各自特点和适用范围。 但是,介于本人所学的专业知识、能力和搜集资料数据困难得限制,本文不可避免的存在其局限性,如实证样本数据少,判定方法分析不全面等,期望在后续的研究中能够加以改进。
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