本文以我国企业年金基金的投资运作为研究对象。近年来,由于人口老龄化的加剧和基本养老保险的刚性,建立和完善我国的养老保障制度成为必然趋势。目前我国和世界各国的养老保障制度改革的主要方向都是采取三支柱的养老保险制度模式,其中作为第二支柱的企业年金制度,可以起到弥补基本养老保险的低保障水平,同时充分发挥市场化管理的积极作用。我国企业年金市场自2005年启动以来,已呈现出加速发展的势头,具有巨大的发展潜力。企业年金投资运作能否实现保值增值,将直接影响到职工退休后的生活质量。因此,研究企业年金投资运作的实际情况,发现目前存在的问题,如何运用更科学的方法,提高我国企业年金基金的投资运作水平具有重要的现实意义。本文遵循理论与实践并重、定性与定量相结合的原则进行研究。根据企业年金投资运作的流程,主要研究内容包括:企业年金的筹资管理,论述企业年金基金的来源;企业年金基金的保值增值,这是企业年金投资运作流程中最为关键的环节,企业年金基金能否实现保值增值,直接影响到员工参与企业年金计划的积极性、员工退休后的生活水平,乃至企业年金计划的成败;对企业年金投资运作中的风险因素进行有效监督和管理;企业年金投资运作绩效评估和监管,阐述绩效评估的内容和程序、监管的内容和现状。由于近几年来企业年金基金行业内的投资运作数据为非公开资料,本文通过内部资料采集到一段时期的各企业年金投资组合的收益情况。从资产配置、收益水平、风险等方面,分析我国企业年金基金投资保值增值的现状,并与证券基金同期收益情况进行了比较,在2007年-2008年我国股市剧烈波动的情况下,企业年金基金表现出比证券基金更为稳定的投资业绩,这是由于企业年金有着比较严格的资产配置规则及风险控制要求,加上企业年金资产配置比例比较灵活,权益类资产可以降为零,这使企业年金收益相对更为稳健。因此在2008年股市大跌的情况下,企业年金基金规模却逆市增长。结合分析借鉴国外企业年金投资运作经验,发现目前企业年金基金投资运作中存在的问题,如缺乏全面、统一的企业年金税收优惠政策,影响企业年金基金筹资;资本市场的欠发达制约了企业年金基金的投资运作;中小企业单独设立企业年金计划进行投资运作较难;企业年金的投资工具少、且范围较窄;企业年金的投资收益无保底,投资风险需由企业和员工承担;没有集中统一监管,呈现“多头监管”的局面等。并根据这些问题提出完善企业年金基金投资运作的建议,如应对企业年金实行EET税收优惠政策,用完善的税收体系保障企业年金基金的筹资;促进年金市场和资本市场的互动发展;尽快出台集合年金计划管理办法,解决中小企业投资运作难的问题;应适当扩大企业年金基金的投资范围,提高企业年金的收益率;建立企业年金风险补偿机制,最大限度维护受益人的权益;加大企业年金投资监管力度,建立完备的信息披露与报告制度。