股利政策是上市公司财务管理的三大核心政策之一,其相关研究一直是西方理论研究者和上市公司管理层关注的焦点,用信号传递理论来解释股利政策是一个思路。股利政策的信号传递理论认为,股利政策比会计利润更能反映一个公司回报投资者的情况。股权分置改革使上市公司的治理结构得到了完善,推动了资本市场的发展,上市公司越来越重视股利分配政策,近些年上市公司的分红问题越来越受到国内学者的重视,他们不断尝试从不一样的角度来解释分红问题;并试图说明管理层如何有效分配利润以使公司能够长足发展,投资者如何合理利用公司信息使自身投资回报最大化。在当前全球经济发展放缓的背景下,于管理层与投资者而言,对我国股利政策的信号传递作用分析将具有更加重要的现实意义。本文以沪深两市十六家上市商业银行为研究对象,其原因是商业银行板块是A股市场中能够持续稳定分红的一个板块。虽然A股市场不缺持续分红的上市公司,但从板块分红情况来看,银行板块的分红情况是最为持续的。本文对十六家上市商业银行情况进行了基本介绍并运用累积超额收益率法分析上市商业银行股利政策的信号传递理论。结果表明:在我国A股市场,上市商业银行不同的股利政策的宣告会引起不同的市场反应;股利政策包含了公司当前盈利水平的信息,有助于投资者认清公司利润本质;在我国股市信息传导机制逐步健全的条件下,我国上市商业银行虽然具有长期股利支付目标,但管理层应注重考虑公司未来投资机会并借助股利政策传递一定的公司经营信息。