随着我国资本市场的快速发展，媒体技术突飞猛进，使得股市上的传闻日渐增多。不实负面传闻的传播不仅会给公司带来不利影响，而且也可能损害中小投资者的利益，这些都会成为我国股票市场健康发展的阻力。我国证监会要求上市公司发布澄清公告来澄清相关传闻，但是却普遍存在澄清公告澄不清的现象。以往的研究大多集中在传闻的股市反应，而对澄清公告效果的研究并不多。并且之前的研究，很少有考虑发布传闻的媒体不同而对股市影响产生差异的。本文将媒体因素纳入研究范畴，探讨来自传统媒体和新媒体上的传闻将对股市产生怎样的不同冲击。在此基础上，进一步分析对不同来源的传闻澄清时，澄清公告的效果是否存在差异，最后综合分析影响澄清效果的因素。　　本文以我国沪深两市A股上市公司为研究对象，收集2015年1月至2017年6月发布的澄清公告为样本，研究传闻和澄清公告的股市反应。本文的主要研究工作和得到的创新性成果如下:　　首先，在现有研究的基础上，引入媒体相关变量，运用事件研究法分别研究传闻窗口期，传统媒体和新媒体上发布的负面传闻对股市的影响，对比二者影响的差异。分析发现:传统媒体和新媒体上发布的负面传闻都会使股价下跌，即产生负的异常收益，而发布在传统媒体上的传闻对公司股价的冲击更大。　　其次，运用事件研究法分别研究澄清窗口期，对来自两类媒体上的传闻进行澄清时，澄清效果是否存在差异。通过单样本T检验和独立样本T检验，发现相对于新媒体发布的负面传闻，传统媒体发布的负面传闻更不容易澄清。　　最后，运用多元回归分析，研究澄清公告的五个影响因素。得出以下结论:(1)传闻来源对澄清公告效果的影响最大，澄清新媒体上发布的传闻，澄清效果更好。(2)澄清的及时性、澄清公告的详细性、公司的声誉也会影响澄清效果。具体表现为，澄清公告发布越及时，澄清效果越好;澄清公告内容越详细，澄清效果越好;公司的声誉越好，澄清效果越好。(3)公司指定的信息披露媒体数量对澄清公告的效果没有显著作用。