【摘 要】
:
传统的金融理论认为,投资者是理性的,是按照效用最大化来进行自己的决策,然而从证券市场中的大量异常现象来看,投资者的行为并不是完全理性而是有限理性的。在中国证券市场上
论文部分内容阅读
传统的金融理论认为,投资者是理性的,是按照效用最大化来进行自己的决策,然而从证券市场中的大量异常现象来看,投资者的行为并不是完全理性而是有限理性的。在中国证券市场上,由于市场发展快速,制度不够完善,其有限理性表现更为突出。投资者的有限理性行为的集合导致了市场的波动,增加了市场的风险。因此,有必要对投资者的有限理性行为进行深入研究,从而了解投资者的行为偏差及原因,了解投资者有限理性下的决策过程规律,引导投资者理性投资,促进证券市场的健康发展。本文首先对证券市场投资者行为的研究做了一个较为系统的回顾,并引入了心理学实证研究,阐述了投资者固有的认知偏差。接着从投资者认知偏差导致的各种有限理性心理和行为,分析了我国证券市场上投资者有限理性聚集所表现出来的处置效应、羊群效应、过度反应和反应不足等异常现象。笔者认为投资者的入市心态、自身知识能力、信息获取的有限性等因素是导致投资者产生认知偏差的原因。由于个人投资者有限理性的存在,影响了我国证券市场资源配置的有效性、影响了上市公司的治理以及并造成了股市的不稳定。为了揭示我国投资者有限理性下的决策过程,本文通过对个人投资者的深入访谈,运用行为金融学的理论,分析了投资者决策过程的心理,总结、归纳了投资者决策过程中的有限理性变化轨迹。并在此基础上,结合人的认知结构、情绪对决策的影响,分析了投资者决策过程的影响因素以及投资者的信息处理,最终构建了投资者决策过程的一般框架。最后本文从行为金融学角度提出了完善证券市场建设的建议,并针对投资者的有限理性为投资者提出了避免自身认知偏差的投资策略。
其他文献
成本措施不能就成本论成本,而要将成本放到更广阔的背景中加以考察,这就需要从战略高度来研究探索成本管理的问题。航空运输市场竞争日趋激烈,要使我国航空公司在激烈的竞争
为了民航运输航班的正常运行,机场管理单位必须维持并确保机场道面结构性状和功能性状的良好性。随着航空运输业务的日益增长,机场得花费更多的人力、资金和时间在机场道面养
随着我国“西电东送,南北互供”电力系统联网格局的逐步形成,联合电网呈现出了更为复杂的动态行为,电压稳定破坏对社会和国民经济所产生的负面影响也将更为巨大。以往对电压
21世纪伴随着科学技术的发展,特别是通讯技术的发展,在提高人们生活质量和水平的同时,也使得我们的电磁环境越来越复杂。电磁污染已和水与空气受到的污染一样,正在引起人们极
夏洛蒂·勃郎特和艾米莉·勃郎特是十九世纪英国著名女性作家,她们的著作《简·爱》和《呼啸山庄》是十九世纪维多利亚时期最具代表性的作品。在她们的作品中对于女性的社会
民间审计在经济生活中发挥着不可替代的重要作用。然而,自上世纪60年代以来,随着社会经济法律环境的不断变化,被审计单位及其业务的日趋复杂,以及社会公众对民间审计的期望越
当前船舶趋向大型化和专业化,使码头起重机朝着重型、高速、专业化方向发展,而金属结构的重量通常占整机重量的60%-70%。对于大型港口机械,如各类装卸桥,金属结构的比重甚至
如今糖尿病的发生率节节攀高,患者也趋年轻化,其早期症状不明显难以被察觉,若有并发症则病情较危重。中医认为,消渴(类似糖尿病)的发生皆因阴虚燥热而引起,它是以多饮者为上
海泡石具有吸附性,流变性,耐久性.可做抗结块剂,吸收剂,环境除臭剂,动物生长促进剂,辅助饲料载体和饲料粘合剂等用途.本文就海泡石在畜牧生产中的应用作一下综述.
McClelland研究提出:胜任素质模型所包含的胜任素质是人力资源出色工作绩效的决定因素。胜任素质模型因事关人力资源竞争力和企业的核心竞争力,近年来,一直是国内外组织行为