2005年,我国推出了第一只准REITs产品——“联信·宝利”9号,标志着中国开始积极探索自己的REITs之路。而在发展国内本土REITs的过程中,选择合适的治理结构是其中重要的一环。因为好的治理结构会激励基金管理人尽职工作,有利于降低代理成本,保障投资者利益。同时REITs在治理结构上有着自身的特殊性,既不同于一般工商企业,也不同于普通共同基金,它以其特殊的运行机制连接着房地产市场与资本市场,所以对REITs治理结构的研究具有重要价值。本文在简单概括REITs相关概念的基础上,首先对公司治理及其相关理论(包括委托代理、现代管家和利益相关者理论)进行了简单的介绍和文献综述,并结合理论对REITs这种特殊的投资基金进行了成本收益分析,阐述了设计其治理结构所要面临的委托代理问题。接下来本文以美国的REITs为例,选取相关指标变量对REITs的治理结构和绩效关系进行了实证分析,初步得出了一些结论,即股权结构、董事会规模和结构及高管人员与董事会关系分别会对REITs业绩产生怎样的影响。最后,本文通过分析国内房地产信托的治理缺陷,结合美国的经验和本文实证结果,就我国如何从完善治理结构的角度发展REITs提出了一些政策建议。