一直以来,股利政策都是国内外学者重要的研究对象,企业在进行财务决策时,制定一个稳定并正确的股利分配政策,不仅影响着企业的经营状况和投融资活动,更有助于引导我国证券市场的发展和完善。近年来,随着经济的发展,消费结构的不断变化和升级,使得中国零售业的上市公司进入了一个机遇与挑战并存的重要时期,此时关于公司股利政策的制定也就显得举足轻重。大商股份作为零售行业的龙头企业,近7年的时间一直坚持派发高额的现金股利。作为零售业实施高派现股利政策的典型代表,研究其高派现股利政策的动因以及实施的效果,有助于完善零售业上市公司股利政策的理论体系和为政府部门监管提供重要的参考依据。本文采用个案研究的研究方法,选取在东北零售市场占据重要的地位的大商股份作为研究对象,结合股利政策的相关理论,包括“一鸟在手”理论、代理成本理论、信号传递理论和生命周期理论等等,研究大商股份7年时间的派发高额现金股利的动因和效果。研究结果表明,零售业发展成熟稳定,半强制分红政策的推行以及向市场投资者传递公司经营状况良好的信息是大商股份制定高派现股利政策的外部动因,而股权结构分散、投资机会较少和良好的财务状况是其内部动因,而对实施该股利政策产生的效果有好有坏,一方面树立了企业的良好形象,另一方面也把企业经营成果回馈给了中小投资者,降低了代理成本,但与此同时,市场投资者对大商股份不稳定的高派现政策产生了较为消极的反应,公司价值有所下降。基于以上研究成果,本文对大商股份实施该股利政策的风险提出了优化措施,并为同行业的其他上市公司股利政策的制定提出建议。