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伴随着对外开放30年来的阶段性进程,中国的FDI发展和人民币汇率制度改革也表现出一定的阶段性特征。在此背景下根据利用东道国廉价的要素资源或占领东道国市场的不同投资动机对FDI进行划分,研究不同类型的FDI对汇率水平变化和汇率波动幅度的敏感度,并通过较大样本的数据研究中国与较多投资伙伴之间的双边实际汇率对FDI的影响,对促进FDI发展和完善人民币汇率制度具有重要的理论和现实意义。基于以上的考虑,本文将总体FDI细分为垂直型和水平型FDI,通过走势分析、影响机制分析、影响效果分析三个层面对人民币实际汇率变动对垂直型和水平型FDI的影响进行了深入的研究。首先选取1992一2007年作为分析时间段,从FDI总量、FDI行业结构、FDI来源地、外商投资企业等四个角度分析人民币汇率变动对外商直接投资特别是垂直型和水平型FDI的走势影响。然后基于规模报酬递减的简单生产函数,以跨国公司对外直接投资谋取最大化利润为动机,通过静态微观分析得出了汇率水平变化对两种类型外商直接投资的影响机制：东道国货币升值将会抑制垂直型直接投资,促进水平型直接投资。在实证部分建立了能够综合垂直型FDI和水平型FDI的知识资本扩展模型,从国家特征角度分析人民币实际汇率对外商直接投资的总体影响效果。实证结果说明中国的外商直接投资数据较好地支持了知识资本模型,得出人民币实际汇率升值对总体FDI具有一定程度的负面影响,实际汇率波动对FDI的负面影响很弱,垂直型FDI虽然较多但是总体上FDI看中的是中国市场而非劳动力成本等重要结论。最后结合本文研究成果对促进FDI发展给出了一些针对性的政策建议：千方百计提高经济总体水平,扩大市场规模；在可控范围内主动实现人民币汇率水平渐进式小幅升值；合理地引导FDI投向,减缓人民币快速升值的压力。