自2005年7月21日中国启动汇改以来,人民币汇率出现持续、大幅度的升值,截至2013年9月27日,人民币兑美元汇率已累计升值32.5%,对中国经济产生了深远的影响。2012年以来在国际上仍存在人民币巨大升值压力的背景下,香港离岸市场人民币汇率曾出现过涨跌互现的局面,中国政府也曾多次强调“保持人民币汇率在合理均衡汇率水平上的基本稳定”。本文运用巴拉萨-萨缪尔森效应模型,选取了中美两国1991-2012年贸易部门与非贸易部门的GDP和就业人数,得出相对劳动生产率等于贸易部门与非贸易部门劳动生产率之比,其中劳动生产率为人均GDP,并通过实证分析测算出人民币的均衡汇率水平。实证分析得出,中国相对劳动生产率相对于美国相对劳动生产率持续上升是人民币汇率持续升值的根本原因；实证结果表明,在2011年以后中国相对劳动生产率已稳定在一个相对较小的浮动区间,人民币兑美元汇率已达到一个相对稳定状态,即人民币汇率已基本达到合理均衡水平的结论；相对于过去人民币汇率持续、大幅升值而言,并伴随未来中国相对劳动生产率的持续、小幅上升,人民币兑美元汇率也将呈现持续、稳定的小幅升值态势。因此,中国应在有效管理人民币汇率预期的前提下,适时、逐步扩大人民币汇率波动区间,实现人民币汇率在合理均衡水平基础上的双向浮动,同时,积极推进人民币资本项目下可自由兑换,稳步推进人民币国际化进程。本文研究对未来人民币汇率走势和国家政策方向的提出具有一定的启示作用。本文所采取的研究以实际和理论相结合,结合中国的基本国情进行分析；定量与定性结合,偏重于定量分析；实证分析与规范分析相结合,但以实证分析为主的研究方法；描述性统计分析与计量技术分析相结合,侧重于统计分析。本文对于所要阐释的主要问题是通过模型分析法进行详细的阐释,在此基础上,选用恰当的计量方法进行实证研究,采用了单位根检验、VAR模型平稳性检验、协整检验、格兰杰因果检验以及脉冲响应函数和方差分解等方法。本文分为五个部分：第一部分为绪论部分。不仅介绍了研究的理论和现实意义,而且还介绍了国内外学者对于B-S效应的研究以及实际汇率的变动文献的研究的综述,并总结了本文的结构、研究方法和创新点和不足。第二部分主要介绍了实际汇率理论和巴拉萨-萨缪尔森效应的学术渊源和巴拉萨-萨缪尔森效应的基本理论以及B-S效应的模型。第三部分主要进行数据选择和处理,包括人民币对美元实际汇率的测算,两部门的划分以及劳动生产率的指标选取,结合中国实际进行模型的修正。第四部分对B-S效应在中国的实际情况进行分析,先对非贸易品价格和两部门劳动生产率进行协整检验,即检验贸易品部门相对非贸易品部门劳动生产率的提高是否会引起非贸易品相对价格的上升。然后,进行定理存在与否的协整检验,论证B-S效应在中国是可行的。第五部分为本文的结论和政策建议。我们首先对全文做一个总结并给出结论,根据上一部分的可行性评价,对人民币汇率均衡进行思考,得出自己的结论,然后根据结论提出一些政策建议。