本文通过研究A股市场和H股市场对于中国企业财务信息的不同反应,得出两个市场在对中国企业定价上存在的差异以及造成这些差异的原因。首先,本文介绍了多地上市以及中国的股票市场的概况。由于世界正在变得密不可分,多地上市已经成为很多企业融资的选择之一,而中国又是一个极其特殊的市场,分成三个板块A、B和H股板块。对于中国企业,该选择哪个板块上市,各个板块又有什么特点,都是需要回答的问题。本文就是要通过研究A、H股市场之间的差异,试图去解答这些问题。在介绍完中国股票市场概况之后,本文回顾了目前对于市场间联系与差异的一些研究。总的来时,这些研究分为三类,第一类主要研究关联性有多大,第二类试图了解某一个市场是否对其他市场具有引导作用,最后一类研究的是前两类研究结果背后的原因。本文属于第二类和第三类,既研究A股市场和H股市场之间的关系,也研究这种关系背后的原因。在确定本文主要研究的对象之后,本文提出了研究模型的假设及所要使用的研究方法,即事件研究法。主要的模型是线性回归,其中引入了由影响因素(市场虚拟变量、市场流动性、市值、投资者结构)和超常收益组成的交叉项,以此来研究因素造成的影响和影响的大小。在决定假设、变量和模型后,本文对所使用的数据进行描述性统计,得出,几乎所有变量在两地之间均有显著不同,并且呈现一定的发展趋势。在流动性方面,A股市场拥有相对较大的交易量,并且这种趋势还在继续；投资者结构方面,H股市场在流通股方面拥有更高的机构比例,但是A股市场的相对流通股比例正在上升；在市值方面,两地采用相同的数据,差异主要表现在公司之间。在描述性统计之后,本文利用开头介绍的模型对数据进行回归分析,得出回归结果。回归结果显示,两个地区之间确实存在对于统一信息的反应有差异,相对来讲,A股市场能更准确地理解中国企业发出的信息,而H股市场这方面的能力相对较差。将总差异分解来看,一部分这样的差异被解释为先天性的,由于A股市场的特殊位置,对于中国境内的企业来讲,A股市场具有一定的优认知势。其次,机构投资者在流通股中所占比例实际上在帮助H股市场缩小这种认知能力上的差距。而流动性这个因素在帮助A股市场增加这种能力的差距。在对结果进行初步分析之后,本文又对模型的有效性进行了分析,并对模型进行逐步回归修正,修整后的模型结果和之前的模型结果一致。文章最后,对于本文的局限性及未来科研的方向做出了阐述。