20世纪90年代以来，随着经济全球化进程的加快，西方发达国家掀起了席卷全球的第五轮并购浪潮。与此同时，中国国内企业并购活动也随之迅速发展。目前，并购已成为我国企业发展壮大、参与国际竞争的重要战略手段。但是应该看到，目前国内企业并购活动还处于发展的初期阶段，缺乏科学的理论指导，政府行政干预色彩浓厚，不能充分发挥市场机制的作用，并购失败率较高。在众多国内企业并购活动失败的案例当中，忽视并购财务风险的存在，不能对其实施有效管理是导致并购失败的主要原因。 本文的研究目的在于通过对企业并购财务风险基本理论的研究，探索并购财务风险管理的基本方法，促进国内企业并购活动的顺利发展。 本文采用定性分析和归纳法作为主要研究方法，在对国内并购实践活动资料的分析中采用了简单的定量分析。全文在对国内外相关理论与国内企业并购实践活动资料回顾与归纳的基础上， 运用基本会计理论对其进行分析与评价，寻找所存在问题的主要原因，并结合原因的分析探索并购财务风险管理的总体思路和具体措施。 本文总体结构分为五部分：前言、第一章导论、第二章企业并购财务风险概述、第三章目标企业价值评估的财务风险管理、第四章支付与融资风险的管理。前言部分阐述了本文的创作背景与写作目的，提出了本文的研究思路和基本结构。在第一章导论中，本文从对国内外并购基本理论的回顾出发，对企业并购定义进行了科学界定；按照行业相关性标准对企业并购进行分类并对各种并购方式的财务优劣势进行了评价；分析企业并购的普遍性动机和国内企业并购中政府因素的独特影响；回顾了国内外并购发展历史；探讨我国企业并购活动发展总体趋势。在第二章企业并购财务风险概述中，本文从并购风险和财务风<WP=4>险出发，界定了并购财务风险的规范定义：并购财务风险是企业由于并购而涉及的各项财务活动引起的企业财务状况恶化或财务损失的不确定性；对其成因和基本特征进行分析；探讨并购财务风险管理的重要意义；在借鉴国外先进经验的基础上提出并购财务风险管理的总体思路，即建立并购财务风险识别机制、财务风险防范机制和财务风险控制机制；确定了并购财务风险管理的重点内容，将目标企业的价值评估和并购融资与支付作为管理的重点。在第三章目标企业价值评估的财务风险管理中，首先研究了目标企业价值评估的本质与特点；指出了这一阶段财务风险的主要表现；然后在对相关统计资料分析的基础上探寻其产生的根源；最后针对价值评估阶段财务风险产生的原因提出了财务风险防范与控制的基本方法。包括：重新明确目标企业价值评估目的、提高并购信息的质量、采用适当的价值评估方法和并购价值评估阶段财务风险的控制四项内容。其中，对目标企业的价值评估方法进行了较为细致的介绍，分别介绍了资产价值基础法、收益法和贴现现金流量法的基本原理并对其进行了评价。针对我国并购实践中资产价值基础法大量使用的现状，指出收益法和贴现现金流量法是未来应用的趋势。并提出在我国现阶段根据并购动机和目标企业的实际状况来选择评估方法的现实原则。在第四章支付与融资风险的管理中，首先分析融资支付环节财务风险的主要表现及其产生原因；然后分别介绍和评价现金、股票、债券及承担债务类支付工具和债务性、权益性、混合类融资工具；分析目前国内并购活动中融资支付方式的现状及存在问题的原因；提出将实现降低资金成本与控制财务风险的合理组合，确保企业并购活动整体目标的实现作为融资支付环节财务风险管理的基本原则。指出可转换债券和短期商业票据是现阶段适应我国企业并购活动要求的最优融资支付方式；最后探讨融资支付环节财务风险管理的具体措施。主要包括：严格制定并购资金需要量及支出预算、结合融资方式合理安排支付时间、采用灵活方式减少现金支出减小流<WP=5>动性风险、合理安排资金筹集与使用保持资本结构的合理、提高融资弹性降低融资风险、注重并购整合保证现金流量的稳定性。通过上述几部分的研究，本文对于企业并购活动中财务风险的表现及其产生的根源进行了揭示，运用基本的会计理论对我国并购实践活动进行了分析，提出了并购财务风险管理的总体思路，对目标企业价值评估与融资支付两大重点环节进行具体分析和研究，提出了具体的财务风险管理措施。 由于作者理论水平有限，研究时间较短，本文仅对并购财务风险管理进行了一般意义上的研究，定性研究较多，对于并购财务风险的量化管理涉及较少。研究方法以定性分析和总结性的归纳法为主，缺乏实证性研究的进一步证明，是本文的不足之处。