本文选取我国A股所有进行民营化改革的国有企业为样本,率先研究风险投资对国有企业民营化改革效果的影响。首先,本文探讨风险投资对国有企业民营化改革效果的影响,民营化改革效果具体包括经营绩效、资本结构和公司治理三个方面。通过引入有无风险投资背景这个哑变量将民营化国有企业进行分组,并进一步对所有样本进行多元回归分析。结果发现:风险投资能够提高民营化国有企业的经营绩效,可以降低有息负债率从而优化企业资本结构,同时能够降低管理费用率从而改善公司治理。其次,为了进一步研究风险投资的特征对国有企业民营化改革效果的影响,本文根据风险投资在民营化国有企业中持股比例的高低、是否参与公司董事会、是否进行联合投资、是否具有国有背景和声誉的高低这五个特征,将风险投资各分别分拆成两组,然后进行回归比较分析。研究发现:(1)在经营绩效方面,高持股比例、参与公司董事会、进行联合投资、具有国有背景或者高声誉的风险投资能够显著地提高民营化国有企业的经营绩效;(2)在资本结构方面,高持股比例、参与公司董事会、进行联合投资、具有国有背景或者高声誉的风险投资能够显著地降低民营化国有企业的有息负债率;(3)在公司治理方面,高持股比例、进行联合投资或者具有国有背景的风险投资能够显著地降低民营化国有企业的管理费用率。本文的研究结论对于风险投资和国有企业民营化改革都具有重要的指导意义,国有企业在民营化改革过程中可以根据自己目标的需要适当地引入不同特征的风险投资,从而取得更好的改革效果。论文贡献主要体现在:虽然目前已经有很多学者对风险投资和国有企业民营化改革这两个领域分别进行了研究,但是在国有企业民营化改革过程中,引入风险投资到底对其起到什么作用,在这方面的研究极少。本文提供了一个新的视角,深化和拓展了风险投资和国有企业民营化改革两个领域的研究。