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市政债券是地方政府及其授权机构或代理机构发行的,以税收或项目收益为偿债资金来源的债券。作为地方政府为城市基础设施和社会公益性项目筹集建设资金的重要方式,市政债券能有效弥补城镇化建设的融资缺口,并且具有融资成本低、期限长、流动性好等优点,因此已经成为世界各国地方政府的主要融资方式。而在我国,由于1994年《预算法》对地方政府举债融资的限制,为了弥补城镇化建设的融资缺口,进行城市基础设施建设,我国地方政府债券的发展经历了城投债、国债转贷、中央代发、地方自行发债和自发自还试点阶段。这些不规范的地方政府债务融资方式积聚了债务风险,存在预算约束软化等问题,因此,我国应建立更规范、更市场化的市政债券制度。2014年以来,随着2014年版《预算法》和国务院《关于加强地方政府性债务管理的意见》等法律和文件的出台,我国明确了一般债券和专项债券是地方政府举债的合法形式,并于2015年起在全国34个省、自治区、直辖市和5个计划单列市推行。一般债券和专项债券是我国市政债券制度的雏形,与其相关的制度仍需建立与完善才能有效防范债务风险,规范地方政府的债务融资行为。本文以大连为样本探讨我国市政债券制度的发展问题,全文共分七部分:第一部分为导论。介绍了论文的选题背景及研究意义,并对国内外的研究现状进行了综述,说明了论文的研究思路,构建了本文的逻辑框架,归纳了论文的研究方法,最后指出了论文的创新与不足之处。第二部分为市政债券的一般分析。首先阐述了市政债券的基本概念,包括市政债券的含义、特点和分类;然后从四方面介绍了市政债券发行的理论依据,包括公共产品理论与地方政府融资渠道、财政分权理论与城市政府职能、地方政府竞争与负债偏好理论和金融生态理论与区域债券市场环境;最后论述了我国发展市政债券的必要性,主要从城镇化建设的资金需求、完善分税制财政体制改革、优化区域债券市场结构和规范地方政府融资渠道与防范债务风险四方面进行论述。第三部分是我国地方政府债券的发展历程与制度评价。首先论述了改革以来地方政府债券的发展历程,包括地方政府融资平台与城投债、国债转贷地方、中央代发代还、地方自行发债和地方自发自还;然后比较和评价了市政债券与不同阶段的地方政府债券制度,指出市政债券是现阶段地方政府最理性和规范的融资工具。第四部分是市政债券发展的国际经验与借鉴。分别以美国、澳大利亚和日本、法国为例介绍了联邦制国家和单一制国家市政债券的发展概况、监管与审批和发行流通与偿还,此外还介绍了联邦制国家市政债券的风险控制;最后,在总结四个国家发展市政债券的经验的基础上,提出了对我国的四点启示与借鉴。第五部分是大连市发行市政债券的必要性和优势分析。首先分析了大连市发行市政债券的必要性,主要是从弥补市政建设融资缺口、降低筹资成本、规范债务融资渠道、提升债务管理水平和优化债券市场结构五个方面入手进行的论述;然后深入分析了大连市先行发行市政债券的优势,分别从五个方面入手进行阐述,即大连市的财政经济状况、债务管理制度与管理水平、信用评级情况、金融市场与地方债券市场的发育程度和大连市在全国重点城市中发行市政债券的资格排名。第六部分是大连市发行市政债券的模式选择与制度设计。首先,在总体思路上,大连市应构建以市政债券为主体的地方政府债务融资体系,优先发展市政收益债券,谨慎发行一般责任债券;在此基础上设计了市政债券的制度框架,包括市政债券的审批与监管制度、发行制度、流通制度和偿还制度;最后指出了市政债券的信用风险控制和防范机制,包括财政规则与规模控制、信息披露制度、信用评级制度、债券保险制度和债务风险预警系统。第七部分是法律保障与相关制度建设。从法律法规体系、财税制度、金融生态环境、各类债券间关系等方面进行了论述。在研究过程中,本文采用了规范分析与实证分析相结合、定性分析与定量分析相结合、归纳推理与演绎推理相结合、文献梳理与理论分析相结合的研究方法。本文的创新之处有三点:一是结合大连市实际提出我国发展市政债券的路径;二是分析得出大连市在全国重点城市中发行市政债券的资格排名;’三是通过KMV模型确定了大连市发行债券的安全规模。