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本文考虑管理者薪酬结构如何影响公司资本结构问题,论证了在我国实行一个成熟的、富有竞争力的中小企业管理者的薪酬激励机制的必要性和可行性。本文在定性分析管理者薪酬激励运行机理基础之上,通过构建风险中性定价模型,得到中小企业最优资本结构数值解,定量讨论了市场摩擦和公司收益波动率对公司资本结构和债券溢价的影响、管理者的薪酬结构和外部收入对公司资本结构和风险溢价的影响、部分股权和机会收益对管理者与股东之间利益冲突的影响、担保契约设计参数与管理者薪酬及融资规模的关系等问题。数值计算结果表明:在企业债券融资规模不