内幕交易这个话题一直都很热门,近年来问题也层出不穷。内幕交易行为破坏了金融市场和资本市场的秩序,严重影响了广大投资者的应有权益。中国证监会正在加大力度,力求打击内幕信息交易、关联方关联交易以及市场操纵等违法违规的行为。我国的资本市场还不够完善,法律法规等配套措施还跟不上金融创新的速度。各种内幕交易违规行为采用了种种高明的手段掩盖过去,证监会就如何监管,如何有效的监控这些违法违规行为,一直不停的在投入。近年来,大数据系统已经运用到了内幕交易监管上来。这些手段能够提供比传统手段更为有效的监管,可以挖掘出无法直接观察的内幕交易行为。但是这些措施还不够。研究内幕交易行为仍然有十分重要的意义。以往的理论研究往往注重定性方面,运用PIN模型(知情者交易概率模型)对内幕交易进行研究也是近年来才增加起来的,相关的理论还需要改进和完善。本文考察梳理了内幕交易研究的相关文献综述,发现PIN模型在研究我国的内幕交易案件的时候,还有所缺陷。因此笔者提出了修正PIN模型。本文选取了证监会截止到2015年6月30日为止的37个内幕交易案件样本数据。发现传统的PIN模型,内幕交易期间的PIN值虽然有所上升,但是在统计上不显著,传统的PIN模型对内幕交易的识别效果不佳。这可能是因为有些内幕案件的内幕交易时间过短,传统的PIN模型无法判断识别。本文提出采用修正PIN模型对内幕交易行为进行检验,与传统PIN模型相比,修正PIN模型采用连续变化的时间段来测量内幕交易期间内的PIN指标变化,采用此方法可以更有效的观察到短期内幕交易的信息不对称的程度。统计结果表明内幕交易期修正PIN值出现峰值,在公告日之后修正PIN指标有所下降,这解释了内幕交易期间显著上升的信息不对称程度。与传统的PIN模型相比,修正的PIN模型在统计上是显著的。通过传统PIN模型和修正PIN模型的对比,验证了修正PIN模型是更有效的,这也是本文对内幕交易研究提供了改进和补充。