改革开放之后,我国的经济迅速起飞,资本市场也获得了长足的发展。企业之间为了实现资源有效整合,并购活动也变得更加频繁。创业板已经成为我国股市的一个重要组成部分,创业板有诸多新兴企业。这些企业是国家创新发展的中流砥柱。创业板的企业相较于主板,包含了着许多非传统行业的企业。目前,国内对并购行为的研究多把注意放在主板市场,对创业板上市公司的研究相对缺乏。本文拟从研究中国创业板上市公司并购行为的股价效应入手,以期对我国创业板股市上市公司并购行为与股价波动的关系进行一个比较系统全面的研究,为我国股市广大投资者提供参考依据。本文分析了我国创业板上市公司并购行为的特点与动因,阐述了企业并购行为旳股价效应形成机理。运用事件研究法,本文对创业板上市公司并购公告前后股票价格的二级市场表现进行了研究,发现并购行为具有显著为正的股价效应;运用独立样本T检验对企业并购行为的累计超常收益率序列进行均值相等检验,发现我国创业板上市公司并购行为的股价效应显著存在。其后本文采用回归分析的方法并对影响创业板上市公司并购行为股价效应的因素进行了分析讨论。研究结果表明,创业板上市企业并购行为存在明显的股价效应,自从公告日前5日起开始显现,集中体现于公告前1日至后4日间。并购行为公告发布前一天至公告发布后四天内的股价效应最强。结果表明,中国创业板上市公司并购行为股价效应的累计超常收益率与并购规模之间呈正相关关系,并购规模越大,企业并购行为的股价效应越强;现金支付形式的并购行为获得的累计超常收益率相对较低,与股权支付相比,股价效应较弱;企业的现金比率在并购公告发布之后产生的股价效应十分显著,现金比率越高,股价效应越大。本文的研究结果可以更好地帮助市场投资者理解二级市场对创业板上市公司的反应,为投资者决策提供参考;同时,本文揭示了创业板上市公司并购行为的股价效应形成机理,提出了相应的政策建议,保护投资者利益,促进我国资本市场更好发展。