上世纪末本世纪初,国内企业曾掀起一股海外上市的潮流,前有百度、腾讯、网易等新兴互联网企业,后有后起之秀阿里、京东等电商企业,纷纷远赴重洋在美国上市,这些中概念股在海外一时间引来无限瞩目。然而风光过后,大部分的中概股都未能一直坚挺。近年来,中概股在海外经历了估值低、融资困难等一系列水土不服的困境。与之相较的是国内注册制改革、政府对国内企业的政策扶持力度不断增加、国内资本市场相较于国外资本市场更高的估值。由此,越来越多的企业更看好国内市场,不但海外上市的热情随之冷却,自分众传媒、暴风科技私有化退市后,更引发了中概股国外退市排队重返国内A股市场的热潮。虽然近些年国家相继出台了一些政策,对引入优质企业持有欢迎的态度,但在2016年6月17日证监会出台了《上市公司重大资产重组管理办法》,堪称史上最严的借壳新规,目的在于规范借壳上市模式,应对更加复杂的规避借壳的交易方案。三六零借壳江南嘉捷是在2016年“最严借壳新规”颁发后首个成功从美退市重返A股的公司。三六零成功登陆A股无疑是对所谓“最严借壳新规”有了全新的诠释意义,为那些处于观望和等待的其他中概股提供了极大的参考价值。本文以2016年“最严借壳新规”颁发后首个成功美股退市借壳重返A股的事件——三六零借壳江南嘉捷为例,分析其借壳回归的动因,从设计过程、实施过程两个方面深度剖析其借壳上市的具体运作过程,找到其能在“最严借壳新规”背景下借壳成功的原因,并站在正向和反向的辩证角度探讨三六零借壳上市为公司自身带来的双重影响。最后本文结合国家当前最新法律法规、国内借壳整体现状和公司实际发展现状为三六零、其他待回归中概股和监管者提出相关建议。本文通过上述分析得出结论:三六零成功借壳上市的原因主要是选择合适的壳公司、借壳方案的设计别出心裁、符合国家当前发展战略。三六零借壳回归事件优化了公司财务指标和股权结构,提升公司估值,但也带来了业绩承诺及补偿风险、股权质押及过桥贷款遗留风险、高估值及股价波动等风险。