自2000年中国加入WTO起,我国经济的开放程度逐年提高;2015年IMF正式宣布人民币加入SDR,这是我国对外开放的又一里程碑事件。在国家日益开放的过程中,国内的企业也越来越多地走向世界,以跨境并购的方式吸收外国企业的高新技术和先进管理经验,在世界市场上树立中国企业的品牌和影响力。跨境并购案例数量增长迅猛,但是失败率却居高不下,通过前人的总结和对案例的分析发现——融资决策不妥当导致无法筹措足额资金或者筹措资金成本过高是并购失败的罪魁祸首。在这种情况下,对跨境并购的融资决策的分析势在必行。2016年发生的艾派克并购利盟国际的案例在融资过程中可圈可点。此案例创下了2016年中国企业并购境外企业杠杆倍数最高的纪录,成为当年中国企业杠杆并购案例中的标杆,因此艾派克的并购案例具有典型性。同时艾派克并购利盟国际的案例具有许多新特点:交易金额巨大、面临反垄断审查、交易结构调整。这些特点使得并购交易更加复杂,其融资安排因为创新使用了可交债这种融资方式也使得这次并购更具有技巧性。因此本文通过此案例分析跨境并购融资方式和绩效之间的关系。本文对艾派克并购利盟国际融资决策的成功案例进行研究与分析,其首要目的是通过典型案例发现在跨境并购过程中债务融资对并购企业绩效的显著提升作用是否存在。优序融资理论在跨境并购中是否有效。其次对于典型案例成功经验的总结,也能让我国其他类似企业在进行跨境并购时有章可循。本文以案例分析为主,分事前、事中、事后对动机、融资以及绩效风险做了深入的剖析。在案例分析过程中运用事件法模型对融资方式和绩效进行了简单的实证研究,以发现跨境并购中融资方式和企业绩效的关系。因研究时效性原因,对最新的案例做相应分析,对实证结果在实务中的有效性进行验证。文章分为五个部分,其中第一部分是绪论,分析了研究的时代背景和前人的研究成果,为后文提供相应的时代背景和理论基础。第二部分是市场上并购融资的分析。通过对市场上并购常用的融资工具分析入手,了解其优缺点和风险点。第三部分是对艾派克和利盟国际双方基本信息以及并购过程的简介,为后文案例分析做好铺垫。第四部分是对艾派克并购案例的深入分析。在前人研究的基础上,从动机、融资、绩效,融资风险四个方面深入分析艾派克并购利盟国际案例。在典型案例中通过事件法研究债务融资对企业绩效提振的有效性,同时通过深度剖析此经典案例的并购过程,对未来的企业进行海外并购有参考意义。第五部分是对前文研究结论和借鉴意义的总结,同时对文章不足部分提供未来改进思路。一方面实证和案例分析的结果表明在跨境并购过程中并购行为对企业绩效有正向影响,债务融资对并购绩效提振明显。另一方面,通过对艾派克并购利盟国际的案例分析发现跨国并购融资过程复杂,影响因素多。需要从并购标的估值入手分析资金需求量,从资金的需求量决定如何融资如何支付。在制定融资方案的过程中要考虑到融资额度、融资成本以及事后企业的偿债风险问题。确保能以最低的成本融到足额的资金,同时在并购完成后避免财务风险。本文通过艾派克并购利盟国际的案例探究了优序融资理论在国内企业进行境外并购中的有效性,凭借在杠杆并购中低廉的成本和抵税效应的优势,债务融资成为跨国并购过程中的理想融资工具。对艾派克并购利盟国际融资过程的深入分析也为其他企业跨国并购融资提供了参考。