随着我国的经济的迅速发展,大多数企业尤其是资本市场中的上市公司倾向于选择多元化的经营战略,一方面,多元化战略可以协助企业平滑收入、规避经营风险和市场风险,保证企业流动资产的稳定;另一方面,多元化战略的实施可以实现企业在经营层面上时间优势资源的对接和共享,同时,开辟新的业务领域可以使企业拓展新的利润增长点,为企业的发展提供新的载体。但当企业缺乏有效的治理结构时,会增加企业多元化经营的协调成本,出现投资不足或者过度投资等问题,不利于企业整体的生产经营和发展。因此,多元化战略对企业价值的影响引起广泛关注。本文通过借鉴国内外研究学者对多元化战略的相关研究,以2013-2017年深沪两市A股主板上市公司数据为研究样本,基于委托代理理论与资源基础理论等相关理论,通过多元回归分析实证研究了不同主导功能的董事会类型对企业价值的影响,以及不同的多元化战略在其影响过程中的中介传导效应,与此同时,探索有限理性的异质董事会对多元化战略的偏好选择,并进一步考虑企业自身发展特点的生命周期阶段的调节作用,以分析在企业不同生命周期阶段下,不同主导功能的董事会对企业多元化战略偏好选择的差异性。通过实证研究可以得出如下结论:首先,不论是以内部执行董事为主导的控制型董事会还是以外部非执行董事为主导的咨询型董事会都与企业价值正相关;其次,比于相关多元化战略,控制型董事会更倾向选择通过非相关多元化战略提升企业价值,而相比于多元化战略,咨询型董事会更倾向于选择通过相关多元化战略来提升企业价值;最后,不同主导功能的董事会对企业多元化战略的选择受到企业自身发展的影响,当企业处于成长期时,控制型董事会更偏好于选择非相关多元化战略,通过非相关多元化战略来分散业务风险,而当企业处于成熟期时,咨询型董事会更偏好于选择相关多元化战略。本文的创新型工作主要体现在以下三个方面:首先,本文将董事会主导功能、多元化战略与企业的价值形成纳入统一的分析框架,有助于挖掘企业多元化战略在董事会主导功能促进上市公司价值成长过程中的中介效应;其次,将企业的多元化战略进行划分为相关多元化战略和非相关多元化战略,深入剖析不同董事会主导功能的战略偏好,继而进一步分析不同类型的多元化战略在董事会类型促进企业价值成长过程中的中介效应差异;最后,从企业生命周期的视角出发,对比分析企业多元化战略在董事会主导功能促进上市公司价值成长过程中的中介效应差异,拓展了董事会类型和企业战略研究领域的理论,打开了董事会主导功能对企业价值影响路径的黑箱。