【摘 要】
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2007年爆发的世界金融危机使我国实体经济遭受到前所未有的损失。先是严峻的资金压力后来转变为沿着产业链扩大的通胀压力,这导致我国大量企业的应收账款高企,流动资产紧张,生产
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2007年爆发的世界金融危机使我国实体经济遭受到前所未有的损失。先是严峻的资金压力后来转变为沿着产业链扩大的通胀压力,这导致我国大量企业的应收账款高企,流动资产紧张,生产压力增大。由于应收账款高企,过高的库存积压导致产能过剩,不良资产上升,这引发了资产减值准备的增加,降低了企业的盈利能力与公司价值水平。同时股票市场也颇受影响,股指指数持续走低,市场信心大受打击,削弱了整个市场的消费和投资的动能,加剧了这场经济危机的杀伤力。鉴于此,本文提出在当前经济形势上不明了,回升尚并不稳固的情况下,运用结构化融资工具,加速发展我国应收账款证券化的命题。资产证券化理论在20世纪80年代传入我国,具体的理论实践发展则是在近十几年才开始。截至目前为止,我国已成功进行了一些资产证券化探索,其中,应收账款证券化是资产证券化中比较成功的一种融资方式,并经过多次实践的检验。本文选用的是应收账款证券化中案例中最典型的中国网通发行ABS债券的案例,期冀能针对我国的现状,从贴近实务操作的角度出发,构建了我国应收账款证券化的研究框架,并在交易结构的选择、信用安排、风险隔离机制等方面着重分析,为我国应收账款证券化的进一步开展提供示范效应和经验。
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