管理层收购(MBO)是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份,从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资本结构,进而达到重组本公司的目的,并获得预期收益的一种收购行为。管理层收购(MBO)是对传统管理理论的深化,使激励理论具有可操作性,同时也是金融领域的一项创新技术。本文主要借鉴国外的融资经验,结合我国国情,研究了目前国有上市公司管理层收购(MBO)所涉及的融资方式和出现的问题,并提出了建立有效的 MBO融资渠道的建议。第一章管理层收购(MBO)概述。简要概述了 MBO 的定义和概念,从委托-代理理论、企业家激励理论等角度阐述了管理层收购(MBO)产生的理论根源及实施管理层收购(MBO)的可行性,并回顾了国内外管理层收购(MBO)的起源和发展,概括管理层收购(MBO)对我国国企改革的特殊意义;第二章:对美国、英国、俄罗斯与东欧、日本等国家的融资实践作了简要分析,归纳了国外管理层收购(MBO)的融资渠道以及融资安排,对国内的 MBO融资提供了很好的参考价值;第三章:通过对国内的融资现状和特点进行详细分析,总结了国有上市公司的融资渠道及不同公司的适用性选择。指出目前主要受法律法规的制约、资本市场很不完善、没有很好的退出机制,更主要受金融工具单一的限制,所以亟待开发合适的金融工具来解决管理层收购(MBO)融资难的问题。第四章:建立有效的管理层收购(MBO)融资市场。提出了 MBO 基金是在现实条件下可以推广的融资方式,可以为成功实施管理层收购(MBO)提供强大的资金支持,同时要采用灵活的收购方式拓展我国上市公司 MBO 融资渠道,来解决管理层收购(MBO)融资难这一问题,并对根本上的制度缺陷提出自己的见解和建议。