企业经常会选择金融衍生品套期保值,进而去规避实际生产经营活动中面临的许多风险,但是传统的期货市场在规避风险的同时,对潜在的盈利空间有所限制,同时企业还需要承担随时可能被追缴保证金的风险。与之相比,期权可以主动控制价格风险,企业可以利用期权的非线性特征,有效的锁定风险,而不锁定收益。场外期权近些年来的迅速发展为我国场内期权上市奠定基础。四大证券交易所正在积极的尝试相关产品的期权仿真交易,丰富场内期权品种,拉近与国外发达市场的差距。场外期权产品不仅可以使得投资者在正式推出场内期权产品之前提前熟悉期权交易的各种流程,更加成为了场内期权上市的基石。本文在总结了场外期权发展历程的基础上,对国内外场外期权发展经验进行总结,分析国内市场场外期权产品的必要性和可行性。从国内某期货公司角度出发,解析其焦炭场外期权产品案例。首先,对焦炭场外期权产品运用B-S公式定价,其中,波动率是期权定价的重要也是核心要素,理论上是根据市场供需关系决定的,但是由于目前没有标的期货品种的场内交易,文章里会使用历史波动率的方式确定焦炭场外期货期权的波动率;之后,对期权价格风险进行基础性介绍,得知作为看跌期权的空头方所面临的损失可高达执行价格减去期权费,面对如此巨大的风险,解析期货公司如何运用固定区间的Delta对冲方法对冲自身所暴露的风险,同时找到合理的对冲区间;最后,将交易手续费考虑在内,运用敏感性分析确定实际操作中的次数。同期多数文章是在分析场外期权定价或期权空头方如何利用场外期权对冲风险的角度,而本文以期货公司为视角,确定场外期权产品为主体,结合定价分析和风险对冲分析,展示更加清晰。现有的期货产品无法比拟场外期权这种可以灵活服务于实体企业的优势,我国一直没有停止对场期权探索的脚步。期货市场经过近三十年的发展,交易机制推陈出新,期货品种日渐丰富,市场框架更加完善,这些都标志着推出期货期权产品的时机已经成熟。2015年2月9日,上证50ETF期权正式上市,这是我国第一支股票期权产品,虽然监管部门的严格要求和较高的投资门槛使得初期个人投资者较少参与这支期权产品,但是这标志着期权的时代已经到来。本文旨在总结场外期权空头方运用风险对冲工具转移自身风险并获得收益的经验,使得越来越多的投资者熟悉场外期权,运用场外期权进行主动的风险管理,增加金融工具的多样性,丰富国内衍生品市场。