多元化经营作为企业成长的重要战略之一,长期以来受到各界广泛关注。开展多元化经营究竟是加大还是分散了企业财务风险,至今还没有得出一致的结论。汽车行业作为关乎国计民生的重要行业,也加入到多元化经营的行列中来,因此,研究多元化经营对汽车企业财务风险的影响显得十分必要。首先介绍了本文的研究背景及意义,并对国内外上市公司多元化战略对企业财务风险影响以及管理层堑壕行为的相关文献进行了回顾;其次,针对我国汽车上市公司具体情况,对样本公司多元化经营的现状、类型以及面临的财务风险进行了简要阐述;在此基础上,运用汽车上市公司2011—2015年样本数据,对多元化经营与企业财务风险之间的关系以及管理层堑壕行为在两者关系中的调节效应进行实证分析,结果表明:(1)提高多元化经营程度可以降低企业的财务风险;(2)汽车上市公司管理层存在明显的堑壕行为;(3)管理层堑壕行为会显著弱化汽车上市公司多元化程度与企业财务风险之间的负相关关系,即管理层堑壕行为程度越高,开展多元化经营越不利于分散企业财务风险。最后,针对实证研究结果,提出了有关改进建议,对于我国汽车上市公司开展多元化经营有一定理论和实践意义。