受全球金融危机的影响,我国出口下滑,经济增长速度逐步放缓。为了刺激消费、扩大内需、拉动经济发展,中央出台了加快民生工程、基础建设、生态环境建设和灾后重建的4万亿的投资计划。2009年3月,财政部宣布发行2000亿元地方政府债券,为地方政府筹措建设资金,以完成投资配套任务。地方政府债券在我国首次发行面临着诸多问题,为了其长远发展,需要构建适合我国国情的债券发行模式。本文是在我国发行地方政府债券后首次系统地研究地方债的发行模式和发行风险控制问题。本文总结了地方政府债券的发行理论与实践,分析了已有发行模式的财税体制背景及特点。公共物品理论和财政分权理论表明,中央政府应给予地方政府与事权相对应的财权,地方政府发行债券,可以吸收社会闲散资金,提供地区公共物品,加快经济建设。我国的地方政府债券发行正处于初始阶段,而且由于国家制度、法律法规等方面的不同,不能简单的套用某种发行模式。本文通过对比我国现有财税体制的特征,结合首次发行的现状及问题,借鉴国债、中央银行票据、准市政债券的发行经验,遵循前瞻性、科学性和可操作性的原则,创新了中央监管地方实施型的发行模式,并探讨了模式实行的配套措施。同时,本文针对地方政府债券的发行风险特征,按是否可量化对风险进行分类,针对不可量化的风险借鉴国外风险管理经验提出措施,可量化风险采用常用的模型加以量化控制。