随着我国经济结构调整和增长方式转变,酒店行业也在经过十余年的快速发展之后,面临着新的机遇和挑战,进入行业整合阶段。并购一方面有利于产业进行集中,另一方面也有利于产业结构完成升级转型。并购对于企业整合资源,掌握核心技术,快速建立一个新的组织机构具有重要作用。于是锦江股份和首旅集团等皆通过并购来进行以规模化、区域化、多元化为导向的行业整合。因此对酒店行业的并购案例进行分析是十分有意义的。本文选取锦江股份并购铂涛集团这一案例作为对象进行研究,采用了规范研究和案例分析两种方法对酒店行业的并购行为进行分析,力图对于国有企业并购境外上市企业提供些实践指导,另一方面也对当前及以后酒店行业的整合发展具有指导意义。本文首先对案例进行了系统的介绍,主要从并购双方企业的基本情况、锦江股份并购铂涛集团的过程和锦江股份并购铂涛集团的特点三个方面入手。然后对案例的并购动因、并购目标企业估值和并购影响进行分析,其中对人们争论较多的估值部分从估值方法、估计过程、估值结果进行了仔细分析,来探究本案例并购溢价高的原因。接下来对此次并购案例存在的风险进行了详细的分析,并针对风险提出了三点建议,主要包括完善并购后的整合措施,创新股权激励方案和设立独立的风险监控部门。通过研究发现,锦江股份开展此次并购是为了扩大规模、降低运营成本、强化创新机制以及实现全球化布局;在估值时使用了收益法和市场法两种方法,基于对铂涛集团未来发展的预期采用了收益法的结果;本文分析了并购后股票价格的变动及锦江与铂涛在并购后实行的整合,得出本次并购后,锦江股份在股票市场表现优异,投资者看好;双方根据发展战略进行了良好安排,取得一定整合效果;虽然并购顺利完成,但风险仍然存在,双方最后能否实现并购的初衷,依赖于锦江股份与铂涛集团在人员、文化与业务上的继续整合。本文通过分析案例得出以下启示:并购要符合企业的长远发展规划;通过尽职调查合理评估目标企业的价值;重视并购后对被并购企业的有效整合。