推行低碳经济已经成为全球各国共识,也是我国现代化建设的重要目标。但中小企业在节能减排的过程中往往由于自有资金不足,制约了减排项目的研发与运作,且受限于自身实力与信用,难以单独从贷款机构获得融资支持,因此有必要发展低碳联合融资,帮助中小企业克服减排过程中的资金约束。本文论述了国内外发展低碳融资的的实践基础,认为碳交易市场需求广阔且资金缺口较大,为低碳融资提供了实践基础。然后在分析国内现有供应链融资的基础上,设计了中小企业低碳联合融资机制,从参与方动机的角度分析了该机制的运行特点与运行条件。为了进一步分析低碳融资各方的决策行为,以单一制造商与零售商组成的两级供应链为研究对象,首先引入回购契约建立基本模型,推导得到了低碳供应链在资金约束下实现协调的基本条件,即回购契约要能够协调零售商与制造商的利润函数,使之成为供应链系统利润函数的仿射函数,并分析了此时零售商与制造商的最优决策。然后建立中小企业低碳联合融资模型,分析供应链各方及银行的决策。研究表明,在融资模式下,通过修改回购契约,可以使分散决策下零售商与制造商的订货量与集中决策的订货量相一致,且融资模式下的供应链系统最优订货量要大于无融资支持的订货量;确定了融资模式下零售商的最优订货量与制造商的最优减排量、批发价格与减排成本分担系数,认为最优减排量将随银行利率、减排成本分担系数、批发价格以及零售商订货量上升而下降;证明了零售商破产风险将随着回购价格与减排成本分担系数的上升而下降,随着银行利率的上升而上升,给出了零制双方愿意贷款和银行愿意放贷的利率区间,可以为相关实践提供参考。本文的研究丰富了低碳供应链与供应链融资的相关理论,对中小企业融资模式进行了创新,有利于解决中小企业节能减排工作存在的资金约束,推动我国低碳社会的建设与发展,具有较好的学术价值与现实意义。