经济政策不确定性,是指经济主体无法确切预知政府是否、何时以及如何改变现行经济政策。自2008年9月全球发生金融危机以后,为了有效地应对日趋复杂的世界宏观经济发展环境,我国政府先后制定和实施了“四万亿元刺激计划”、“供给侧结构性改革”、“一带一路”倡议等一系列新的宏观经济刺激政策以及推动自贸区的加快建设、减税让利、注册制改革等一系列重大政策变更,而中美贸易战激化,突如其来的新冠疫情等无疑使得经济政策不确定性进一步预见性增加。在房地产行业中,伴随着经济下行、政策调控步入“深水区”,不仅行业面临结构性调整,管理层的离职数量更是直线攀升。据财经网不完全统计,2019年10月的一个月时间,便有17家房地产企业的19个主要高管离职,而截至10月已有超过120名房企高管离任。外部不确定性高发是否引发了高管变更潮?负向感知观点和变革理论支持企业困境容易导致高管离职概率升高,而基于潜在成本与风险角度则认为风险的叠加效应促使企业谨慎考虑高管变更,从而降低高管变更的可能性。本文在现有文献的基础上,运用信息不对称、委托代理和权变理论对经济政策不确定性对高管变更的作用关系进行理论分析,同时提出业绩压力的中介机制和财务柔性的调节效应,并提出相应的研究假设。本文以2009-2019年中国A股上市公司为研究样本,构建了主回归模型、中介效应检验模型和调节效应检验模型,分别采用混合logit和控制双向固定效应的面板logit计量方法,实证检验了经济政策不确定性对高管变更的影响以及其作用机制和调节效应。研究结果发现:(1)外部不确定性的持续增高,导致企业经营、经营等方面的风险增加,进而导致高管变更更加频繁;(2)受到外部不确定性影响的企业主要集中在非国有企业和周期性行业;(3)业绩压力在经济政策不确定性与高管变更之间发挥了显著的不完全中介效应;(4)保持较高财务柔性的企业能够平滑不确定性高发的环境给企业带来的财务冲击,进而缓和高管变更的频发。本文拓展了经济政策不确定性影响高管变更的解释观点,丰富了公司风险管理和治理水平的研究视角。