基于价格的过度联动是指投资者根据股票名义价格(nominal price)进行分类，从而使价格相近的股票收益产生超越基本面可以解释的过度联动现象；价格调整联动效应则是指，由于股票名义价格的变化(基本面不发生改变)而表现出来的一种过度联动的现象。在现实中，这种正相关性要远远高于它们之间基本面因素的相关性，建立在投资者完全理性基础上的传统金融理论无法完全解释这种过度联动效应。而行为金融联动理论认为过度联动现象的产生是由于投资者情绪(Investorsentiment)与市场摩擦的存在，具体可以归纳为三类：即分类造成的联动、偏好造成的联动以及信息驱动造成的联动。　　 为了验证中国股票市场价格调整联动效应的存在性以及探讨其产生的原因，本文在回顾过度联动理论以及投资者情绪理论的基础上，参考Green& Hwang(2007)的研究方法，构建了价格调整联动效应检验模型、以及投资者情绪对价格调整联动效应的影响模型，并提出了本文的3个假设。接着，在依据Baker& Wurgler(2006a)的研究方法构建投资者情绪测量综合指标的基础上，以中国股票市场2004年、2006年两年进行10:10除权的股票为样本，对中国证券市场上的价格调整联动效应进行了实证分析，发现样本股票在除权之后，与其低价股组合的联动将增大，而与其高价股组合的联动将减小；并且，投资者情绪对这种联动效应有着显著的影响作用，当投资者情绪高涨的情况下，投资者情绪对这种联动的影响将更加明显。本文的研究为中国证券市场上由分类/偏好造成的联动效应的存在提供了证据，并且进一步验证了这种联动效应产生的原因是由于投资者情绪的影响。