以“理性人假设”和“有效市场假说”为前提的标准金融学对大量异像无法解释的困窘，表明了其局限性。90年代迅速发展起来的行为金融学指出投资者由于启发式偏差、框定依赖等认知、情绪及偏好等心理方面的原因而无法以理性人方式做出无偏估计，引起了对投资者心理研究的普遍关注。论文在对标准金融学及其局限性进行历史回顾的基础上，介绍了行为金融学关于投资者非理性和证券市场非有效性的理论内涵，并对标准金融学和行为金融学的相关论点进行了比较。最后对我国投资者心理和证券市场的有效性进行了实证检验。论文通过量化投资者心理，并对心理指标与历史投资收益率及其变动进行回归分析，发现我国投资者在短期内的预期模式是持续型的，长时间的高收益将导致其谨慎的看涨情绪，而当投资收益率一定的情况下框定依赖于收益率的变动，得出我国投资者是非理性的结论。通过检验投资者心理预期是否与预期后的投资收益率具有相关性的实证检验，发现投资者心理预期与预期后的投资收益率不具有回归关系，投资者的心理预期对预期后的投资收益率不产生影响，从而拒绝投资者非理性导致市场非有效的观点。