【摘 要】
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本文利用实物期权的方法，讨论了研发投资决策问题，并且将讨论重点放在研发项目的估值及研发投入的最优触发机制两方面。讨论结果表明存在两种情况。其中一种是:研发项目的投资
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本文利用实物期权的方法，讨论了研发投资决策问题，并且将讨论重点放在研发项目的估值及研发投入的最优触发机制两方面。讨论结果表明存在两种情况。其中一种是:研发项目的投资触发机制弱于生成期权的行为触发机制。另一种则是:研发项目的投资触发机制强于生成期权的行为触发机制，此时研发投资存在延误。经过讨论，本文发现了决定两种情况哪种发生的标准:投资的成本及成功的概率对研发项目的投资触发机制是高于还是低于期权的行为触发机制存在明显的影响。当投资触发机制过强时，将导致研发项目的投资不足。这些讨论将有助于人们理解为什么公司在研发上的投入会低于社会的最优值。
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