现代企业理论的研究己进入公司治理阶段，任何对公司治理的忽视都将导致公司制企业效率的降低。中国国有企业公司制的改造也证明了这一点，所以本文认为公司治理的完善是国有企业转制的关键。公司治理的基础在于多元化的产权安排，因此国有企业公司治理的完善必须通过多元化的产权明晰才能达到。这从理论上分析有其逻辑必然性，但在实践操作中却有许多制约因素和时间的累积、认可的过程。其实，公司治理的完善也可通过资本结构的选择来实现。资本结构是一种包括债权在内的企业产权结构形式，最优的资本结构的企业也应该是最完善的公司治理的企业。我国理论界和实业界在公司治理完善的途径的探索中，就如何明晰产权，实施多元化的产权基础方面论述颇多，而就如何优化资本结构，通过资本结构的优化来完善公司治理的研究还不多见。本文试图从公司治理与资本结构这一角度作一尝试。全文分三个部分：导言、主体和结语。 在导言部分，指出了本文的研究意义和研究角度：公司治理是国有企业改革的关键和核心；公司治理的完善可通过资本结构的优化来达到。 主体部分包括第2、3、4章三部分内容。第2章讨论了企业的基本理论，以此作为本文分析的理论基础。通过对古典企业和现代企业的比较，指出股东价值最大化是现代企业的追求目标，完善的企业环境是现代企业不可缺少的外部条件。接下来，对公司治理的涵义及其模式，资本结构的概念及其本质进行了分析探讨。公司价值最大化、公司治理及资本结构三者密不可分。股东价值最大化是公司的目标，优化的资本结构是目标价值最大化的基础，而公司治理的完善则是价值最大化及资本结构优化的保证。 第3章就国有企业改革的现实理论问题进行了分析。产权理论和超产权理论都从不同的角度对公司治理的完善进行了强调，并由此得出产权改革和外部市场环境完善的改革路径。本文认为产权改革和外部市场环境优化是相互制约的，任何单一突破都是脱离中国转轨经济的现实的，由此本文指出，以公司治理完善这一中心环节为主线，将产权改革和市场优化协调推进才是一种稳妥之措。资本结构的优化既可以从内部促进治理结构的改进，又可从资本市场上促使外部治理的健康发展，因此，资本结构的优化就成为公司治理完善的突破点。 且 第4章通过对中国国有企业资本结构的实证分析，指出国有企业资本结构的最大缺陷在于无约柬权的弱债权人和“虚拟”的契约关系；国有企业的产权结构在于高度集中于国有股和法人股，而且呈虚置状态。因此，资本结构的优化关键在于硬债权人的引入。如果有真实的债权人和硬的债务契约关系，则依据状态依存控制权理论和债务担保模型，企业债务确实能够促使公司内部治理的完善——减少代理成本、增加债务激励作用。真实债权人的引入也会从外部增加资本市场的信誉，从而改善外部治理环境，因为交易工具和资本市场的发展是一种互动关系。 第5章作为论文结语指出：国有企业改革应以股东价值最大化为目标取向，公司治理的完善应通过资本结构优化来进行，资本结构优化的关键在于真实债权人的引入，为此，应大力发行企业债券和加快发展资本市场中介机构，以此作为国有企业对外筹资的重要途径。 总之，本文通过实证分析指出资本结构的优化可促使公司治理的完善，从微观资本结构层次上来推动国有企业治理机制的完善，是一种新的改革思路。