证券市场近年来被关注的热点话题,更多集中在公司三大财务理论之一的股利政策,而股利政策之中最为引人注意的是上市公司发放现金股利的情况。上市公司通常乐于向市场传递出积极的信号表示公司目前运营情况良好、有优秀的发展前景,这时发放股利是最好的信号传递手段之一,投资者也希望从某一上市公司的股利发放当中远观其发展状况,来评判这个企业是否值得投资,因此现金股利和盈余质量的关系成为当下讨论的焦点。现金股利支付率的大小往往取决于本年的盈利情况,所以企业分红的多少很有可能反映了企业当期的盈利情况。因此,出于信号传递理论,上市公司发放现金股利的这种行为是否具有向市场传递其财务状况信号的功能,是否真能说明发放现金股利的上市公司就有较好盈余质量,投资者对企业在进行分析和评价时能否把上市公司发放现金股利的情况作为参考,这些都为研究现金股利和盈余质量相关性提供了现实意义。上市公司发放现金股利的情况较为复杂,虽然现金股利政策被广为接受,但很多企业的发放现金股利存在不稳定、持续性弱等特点,而且市场对现金股利的反应也有很大波动,由此看来盈余质量的好坏和现金股利之间的关系就变得更加耐人寻味。通过实证研究的手段可以更深入地探究二者之间的关系,为了评价上市公司盈余质量的好坏,选取可操控应计利润作为评价其盈余质量好坏的指标,再结合股利政策来探讨二者的相关性。实证研究结果显示,发放现金股利的上市公司较未发放现金股利的上市公司有着更低的可操控性应计利润,也就代表有着更好的盈余质量。此外,持续发放现金股利、现金股利支付率高的上市公司同样体现出了更高的盈余质量。基于此,可以说明我国上市公司发放现金股利具有实际代表意义,上市公司发放现金股利的这种行为包含了一定的信息含量,向资本市场传递出了有关公司盈余质量的信息。最后,再为改善上市公司盈余质量和股利政策提出相关建议。