【摘 要】
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随着现代公司日益分散化的股权和日益复杂化的管理技术的发展,人力资本作为企业必不可少的资源之一,受到了越来越多的重视。因而世界各国的公司都陆续推出了各种形式的股权激励制度,以此来有效地激励高管层。股权激励制度在我国的发展相对比较滞后,但从股权分置改革之后,我国的股权激励从制度和实践方面都有了很大的完善和发展,股权激励相关的制度规范在逐步的完善中,股权激励在我国的运用日益广泛。但是,我们在看到股权激励
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随着现代公司日益分散化的股权和日益复杂化的管理技术的发展,人力资本作为企业必不可少的资源之一,受到了越来越多的重视。因而世界各国的公司都陆续推出了各种形式的股权激励制度,以此来有效地激励高管层。股权激励制度在我国的发展相对比较滞后,但从股权分置改革之后,我国的股权激励从制度和实践方面都有了很大的完善和发展,股权激励相关的制度规范在逐步的完善中,股权激励在我国的运用日益广泛。但是,我们在看到股权激励对公司管理层能产生有效激励的同时,越来越多的研究表明股权激励是否会诱使高管层进行盈余管理存在争议
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伴随着我国证券市场的快速发展,公司内部治理问题越来越突显出来,日益为企业及理论界所关注。公司内部治理水平,既直接影响着上市公司的经营业绩,也深刻影响着公司的市场价值。目前国内关于公司内部治理与公司价值相关性的研究通常只将重点放在分析公司内部治理的某一方面(如董事会构成、股权结构、独立董事比例、经营者报酬等)对公司价值的影响,而从公司内部治理整体上对公司价值影响的研究则相对较少。基于此,本文将从股权
由美国次贷危机引发的金融危机给全球经济带来了巨大的冲击,由于行业的相关性,我国企业在金融危机中损失惨重,虽然受损的具体原因各不相同,但都不同程度的与风险管理不力有直接的关系。针对当前我国企业风险管理能力薄弱,效率低下的问题,本文以金融危机为背景,以案例研究为手段,对我国企业在金融危机中的投资失利及其原因进行了深入分析,在进一步鉴别影响企业风险管理能力关键因素的基础上,探索性的提出一系列完善我国企业
现代企业制度下所有权与控制权相分离,确立了投资者与管理者之间委托代理关系,又因二者之间信息不对称以及契约签订的不完备性,使得经理人处于相对的信息优势地位,恰逢“道德问题”的存在,有可能使经理人为了追逐自身的利益,通过操控会计盈余,如粉饰财务报表、扭曲会计信息,反映给投资者不真实的财务状况。世通、安然、银广夏等事件都表明,经理人通过盈余管理手段对财务的扭曲,最终导致公司退出资本市场,使投资者蒙受巨大
企业融资决策理论在财务学中一直都占据非常重要的地位,成为财务领域中长盛不衰的课题,众多学者对其进行了深入的研究并取得了重大进展。国外财务理论研究表明,不当的债务期限搭配会危及企业的财务安全,更严重的是可能危及一国的金融安全。在中国,地区间市场化程度存在巨大差异,对公司的治理水平和债务履行机制产生了重要的影响,国有持股比例人缺位问题,使得股东约束机制不能充分发挥作用,更需要建立在债务约束基础上的治理
20世纪90年代中期以来,公司治理问题逐步受到广泛的重视,尤其是1997年的亚洲金融危机、2001年的美国安然公司和世界通讯公司的丑闻,以及最近发生的次贷危机,导致美国若干金融公司因内控不力而相继倒闭,使公司治理重新步入经济学界研究的重要领域,也成为关系到公司存续和发展的核心要素。步入21世纪,中国公司治理的面貌已发生很大变化。2006年股权分置改革以后,中国上市公司基本都建立起相对规范的公司治理
在我国现代化经济制度的建设过程中,很多公司通过完善公司治理结构,已实现了所有权和经营权的分离。而资本所有者对人力资本所有者的激励和约束,却成为目前公司治理结构中最薄弱的环节,这也成了当前我国高管激励问题争论的根源。目前我国中央企业上市公司针对高管人员的激励机制已经初步建立,但是对于高管激励与股东权益实现之间的关系尚没有完全的定论。本文在回顾国内外高层管理人员激励与公司绩效实证研究的基础上,以200
我国上市公司存在着大股东侵害小股东的现象,公司的股权结构,特别是控股权的高度集中决定了我国上市公司的主要代理问题是大股东与中小股东之间的代理冲突,进而可能影响到企业价值。基于此,本文主要研究股权集中度对我国上市公司企业价值的影响。本文在回顾国内外研究文献的基础上,对股权集中度与企业价值之间的关系进行了理论分析和实证研究。通过对在2006年底完成股权分置改革的970家非金融行业上市公司进行实证分析,
作为一个新兴的转轨市场经济,我国资本市场存在两个典型问题,一是股权高度集中,内部治理不健全;二是外部监督环境薄弱,投资者利益保护机制欠缺。在这种现实下,我国控股股东掏空上市公司、侵占中小股东利益的案例频繁爆发,控股股东和中小股东的利益冲突尤为明显。尤其在“金字塔”股权结构下,终极控股股东现金流权与控制权相分离,其后果之一就是这种较低的所有者权益投资仅仅提供了控制性股东与中小投资者之间较低的协同效应
金融危机发生以来,我国证券市场上的亏损公司也相应增多。亏损公司的财务信息既是投资者决策的重要信息来源,亦是监管部门出台相关退市和破产法律机制的重要依据。因此,探寻亏损公司年报公布后,投资者的决策规律及行为特征,即从投资者的角度研究影响亏损公司股价变动的主要影响因素,显得尤为重要。国内的对亏损公司会计信息相关性的研究已经取的一些成果。但是,这些研究的重点主要侧重于亏损公司的整体研究,分类研究的很少。
在现代企业制度中,公司委托人和代理人之间的利益存在着很大的矛盾,而股权激励制度的产生,为解决两者之间的矛盾提供了一个很好的途径,使两者之间的利益尽可能趋于一致。从20世纪80年代开始,我国企业就开始了对股权激励制度的探索,但由于缺乏相关法律法规的指引,这条路走的并不顺畅,直到2005年股权分置改革完成后,相关法律法规制度才不断完善。因此我们有必要研究在新形势下高管层股权激励与公司绩效之间的关系,以