随着我国民营经济的迅速发展和民营经济在国民经济中所占比重不断提高，越来越多的民营企业加入到上市公司的行列，研究这些民营上市公司可以发现，绝大多数都选择采用金字塔式持股结构。本文从债务融资约束的角度对金字塔式持股结构的成因进行了理论探讨和实证研究。　　 本文首先对国内外学者关于金字塔式持股结构的研究进行了梳理和总结。对于文献资料较为丰富的国外相关研究，本文分别从金字塔式持股结构的内涵、普遍存在的经验证据以及构建金字塔式持股结构的动因等方面进行了归纳总结。随后，本文对构建金字塔式持股结构的动因进行了理论分析。随后我们以2003～2007年在我国深沪上市的119家民营企业集团相关数据为样本进行了实证检验，其结果证实了我们的假设：企业集团母公司所在的地区融资约束越强，则金字塔式持股结构层级越多；企业集团控制的金字塔层级越多，该企业的负债率越高。　　 该发现不仅有助于我们更好地理解金字塔式持股结构的普遍存在，而且对于制定相关的金融政策、规范企业集团的融资行为，推动我国金融市场的健康发展有着重要的政策意义。