我国市场经济变革正促使众多企业寻求发展,融资方式在此过程中不断迭代更新,股权质押担保融资方式也愈发受到重视。然而,股权质押担保融资行为在实践的过程中也伴随有新的现象:一些上市公司的股东被股权质押担保融资的便利且可快速到账的优势所吸引,从而频繁进行大规模的股权质押以满足其融资需要,但控股股东做此行为后控制权转移风险加重,其为维持控制权反而会对公司经营和发展不利,最终在财务上产生风险。如何有效应对此背景下企业的财务风险问题是众多企业必须要面对的。本文以国内外相关研究为基础,运用控制权理论解释股权质押行为如何影响财务风险,运用财务风险管理理论进行上市公司财务风险的研究,将炼焦企业美锦能源作为典型案例,采取文献分析法、案例研究法等进行具体剖析。首先挖掘美锦能源及其控股股东的相关基本信息、股权结构。其次对案例过程进行说明:控股股东股权质押动机-控股股东股权质押过程-美锦能源发生财务风险路径。再次从财务活动环节的角度识别美锦能源四大财务风险:从美锦能源发展战略、资产扩张、资本引入战略和财务结构对筹资风险进行识别,从费用类项目情况和投资使用效率进行投资风险识别,从存货质量、销售回款管理水平和总体营运资本情况等方面对资金回收风险进行识别,从利润分配情况及相关指标对利润分配风险进行识别。最后利用新Z值模型进一步对财务风险进行综合评价,证实美锦能源在控股股东股权质押的过程中财务风险总体处于预警区间。针对上述问题,建议以完善美锦能源财务风险应对框架体系为重中之重,比如在事前,要设立专职部门监察控股股东美锦集团此类经常性质押担保行为;在事中,要布局融资多元化,尽可能降低成本费用,强化销售回款管理能力,控制利润分配;在事后,建设好美锦能源财务风险预警机制,进一步健全美锦能源财务风险应对框架。通过上述策略和建议,希望可以为美锦能源及相关炼焦能源型企业处理控股股东股权质押引起的公司财务风险问题提供参考价值。