随着经济的发展、全球化的深入,国际石油市场更加国际化、金融化,石油作为经济发展的动能来源,其价格波动愈加受到广泛关注。同时,我国作为发展中大国,石油的对外依存度却在不断增加。在这一背景下,研究油价长期影响因素和各影响因素对原油价格波动的影响特点具有重要的现实意义。本文阐述国际原油市场的主要概况、行业结构及国际油价的体系,并从理论角度上探讨了能够影响国际油价波动的因素,包括供求、库存、美元汇率、投机因素及替代能源,同时,也探讨了地缘政治、突发事件、天气等不可度量的因素对油价波动的影响。在此基础上,构建了广义自回归条件异方差混频数据抽样模型(GARCH-MIDAS),从水平层面和波动层面分别研究各因素对原油价格波动造成的影响。通过实证研究发现:(1)长期来看,供求因素是原油价格波动的基本影响因素;库存和美元汇率大致在相同的程度上对油价波动造成影响;投机因素对油价波动的影响也是显著的,但作用的程度远小于供求、库存和美元汇率;另外,作为一定程度上可以替代石油的另外两大化石能源——煤炭和天然气,仅天然气的价格可以对油价波动产生影响,但这种影响相对来说很小。(2)在对各因素影响油价波动的水平层面和波动层面分析中发现,水平层面上,各因素对油价波动的影响方向是不同的。其中,原油需求、替代能源中的天然气和投机因素这三方面对原油价格波动起到助推的作用;而美元汇率、原油供给和原油库存水平值的增长则会稳定油价波动;煤炭价格的水平值则起不到显著作用。波动层面上,除了替代能源价格的波动率不会对油价波动产生显著影响,其他各因素的波动率均会推动原油价格的波动。(3)在使用经典GARCH-MIDAS模型进行实证的同时,也考虑尝试加入其他低频外生变量和高频外生变量,构建多因素混频模型,观察各因素组合一起之后对原油价格波动的影响情况,结果表明,各因素对原油价格波动的影响情况与单因素模型的情况基本一致,更加印证了供求因素、美元汇率和库存作为影响原油价格波动的重要地位。另外,本文观察GARCH-MIDAS模型在估计多因素模型参数的效果,发现添加外生变量有利于提高GARCH-MIDAS模型的刻画能力、预测估计效果;同时,引入高频外生变量有助于刻画的长期成分更好地识别原油价格的波动。根据以上研究结论,本文就我国实际情况,提出以下政策建议,主要包括:走节约型的发展道路,从需求角度提高我国的“能源安全”性;加强国际间的能源交流与合作,拓展海外石油业务市场;完善石油战略储备促进能源安全;建立石油外汇储备;完善我国的石油交易市场,发展石油期货市场;积极发展新能源,减少对石油的依赖,同时减少对环境的污染。