股票回购是指在证券交易所上市交易的股份有限公司使用公司本身持有而且不需要偿还的资金或者利用举债的方式在二级市场购买本公司的流通股票的行为。股票回购起源于西方发达资本主义国家并被视为公司资本运作的重要工具。与西方发达资本主义国家不同的是,我国证券市场起步晚,股票回购发展的也较晚。股票回购的发展初期遭遇到许多问题。面对国有股“一股独大”、融资渠道稀少、自有资金匮乏等问题,股票回购一般是作为股权分置改革的一种手段。1992年,虽然大豫园收购小豫园全部股票受政府干预较多,但这次回购为我国拉开了股票回购的帷幕。随着改革开放的深入,我国证券市场越来越成熟,股票回购的方式也丰富起来。2015年6月份以后爆发的持续性股市震荡对我国的社会稳定和经济运行造成了很多不利的影响。并且同年我国家电行业遭遇市场寒冬,多个家电公司进行了股票回购,希望促进股价上涨、稳定市场预期。其中,作为家电制造业巨头的TCL集团也实施了股票回购这一资本运作。本文采用案例研究法,文献分析法、事件研究法对股市震荡、宏观经济下行的时期,TCL集团利用7亿元自有资金进行股票回购所造成的效应进行探究。在对相关文献和理论进行梳理后,对TCL集团股票回购的案例进行单独深入的剖析,重点从TCL集团股票回购公告时点的效应及回购实施期间的效应两方面对TCL集团的股票回购进行详细的效应分析。公告时点的效应分析是研究TCL集团和美的集团的市场效应。回购实施期间的效应分析则是进行杜邦分析和偿债、盈利、营运和发展能力分析。在对TCL集团股票整体分析中发现,TCL集团股票回购的首要动因是与同行业相比股价被严重低估,需要向外界传递出企业利好的信号,另外一个回购动因就是调节财务杠杆,改善公司的资本结构。充分利用企业多余的闲余资金、合理避税和提高股权集中程度在这次股票回购中表现并不明显,难以说明是企业进行股票回购的动因。通过对TCL集团和美的集团的市场效应分析发现,TCL集团此次股票回购在短期内传递出正的超额累计收益率,企业价值得到提升。同时此次股票回购后,企业的盈利能力、偿债能力得到了一定程度的提高;而发展能力和营运能力变化不大。在基于对TCL集团的股权情况、经营情况、总体财务状况全面了解的情况下,选取相关财务指标以及TCL集团的有关年报进行对比和计算,对TCL集团股票回购期间产生的问题进行逐一分析,发现TCL集团股票回购过程中存在提升股价的长期效应不明显、支付风险增加、股本结构的调整并不突显的问题。根据产生的问题,提出了制定合理回购方案、限制回购资金的使用、充分考虑债权人的利益、规范股票回购的信息披露制度的建议。