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本文首先对资本资产定价理论形成的主要线索进行了疏理，并对资本资产定价的理论基础——马可维茨的证券组合理论和构成资本资产定价理论的基本模型作了比较完全的阐述。从一般标准CAPM出发，在给定无风险利率进行借贷的条件下对市场组合进行均值－方差的检验；然后放宽这一限制条件讨论零贝塔形式的CAPM；最后检验CAPM的几条基本含义是否成立，对CAPM进行了全面的检验。实证检验说明它在现实中并不十分有效，无论是在2001年股市大幅调整前或后。针对非有效的中国股票市场，提出了一些在现实中最有效地利用CAPM和β值的修正方法：提高组合β系数的稳定性、另外一种估计β值的方法以及对β值相关因素的进行了补充分析。