科技是第一生产力,在当前的国际形势下,各国必须高度重视科学在促进经济发展和提升国际地位中的重要作用。依靠传统粗放型经济增长方式产生的弊端日益显现,集约型经济增长方式的优势更加突出。从近年来高新技术企业的快速发展趋势可以看出,因为行业的特殊性,企业的经营风险较高,为实现企业价值最大化,将总风险控制在一个合理的范围内,公司需要将自身的财务杠杆维持在一个不高的水平线上下。因此,从企业长期资本的融资政策出发,为促进我国高科技企业的蓬勃发展,本文计划从企业的长期资本融资政策出发,寻求一个正确的视角,探寻企业在资本结构动态调整过程中的动机和过程。研究学者们对资本结构动态调整内容的探讨更关注调整成本、调整速度和调整时机三个方面,使用的研究方法也主要是通过大样本数据进行整个股市或者部分行业的实证分析。但由于每个行业有其特殊性,行业内的每个公司也有自身的特色,如果从高科技行业中选取一个典型公司进行案例分析,剖析和描述该公司的资本结构动态调整过程,理解该过程背后的路径和机制,有利于学术界的资本结构动态调整的理论研究的充实。就目前研究成果来看,资本结构动态调整的相关研究都主要与企业市场价值和公司经营成果相关,包括资本结构动态调整的相关理论基础和调整过程中的动机和内容。在这些动态调整的相关理论研究中,经典的MM理论、融资优序理论和动态权衡理论等都无一例外的承认公司金融的实务中存在一个目标资本结构,同时认为适当的资本结构动态调整有利于最大化企业价值和最优化企业经营成果。还有很多国内外学者将研究重点放在向目标资本结构动态调整过程,试图从宏观环境因素、行业环境因素和企业自身特质三方面探讨调整过程中的调整速度,调整成本和调整收益的关系,以及如何选择恰当的时机调整企业当前资本结构。本文计划先从资本结构动态调整的基础概念出发,以当前学术界的理论研究作为研究基础,对选取的HW公司进行资本结构动态调整的案例研究与探讨,并得出最后的结论和对行业内其他高科技企业资本结构动态调整的启示。在本文写作过程中,在基于文献法的经典文献回顾的基础上,将定量分析法和定性分析法相结合,同时引入一个具体的案例公司,从而进一步剖析和讨论资本结构动态调整在公司金融实务中的运用。本文的研究基础是资本结构动态调整的相关理论,首先介绍资本结构影响因素和动态调整过程中的内容,包括调整成本、调整速度和调整时机。然后引入HW公司2012-2016年的相关财务数据,经过分析计算和处理HW公司的融资政策的数据,进一步讨论公司在资本结构动态调整过程后的正面和负面效应,及该调整过程的结论和对其他公司进行资本结构动态调整的启示。由于通讯行业属于技术密集型行业,并且需要大量的资本支撑通讯行业的技术变革和创新,因此,通讯行业的资本结构现状和资本结构动态调整内容及方式方法也具有其自身的特质。在通讯行业的这些特质的基础上,本文将推算出HW公司在2012年-2016年的目标资本结构,并通过公式和实际资本结构推导出公司调整成本和调整速度。同时,基于以上的结论,进行横向(同行业)比较和纵向(年度)比较,总结该调整结果带来的正面和负面效应。本文通过对HW公司的资本结构动态调整的探讨,得出以下几点结论与启示:首先,在快速而动态变化的市场环境的大背景下,为了降低公司整体风险,企业需要调整对债务融资的过度依赖,努力丰富公司的融资政策,尤其对于跨国企业来说,可适当利用国外更为健全的资本市场进行筹资;其次,为实现企业的健康和可持续的发展,必须将整体风险控制在合理的范围之内,从而需要降低公司的财务风险,降低长期资本中的债务比率,积极的建立相对灵活的资本结构动态调整体质;同时,丰富股权融资渠道,灵活运用股权激励方式调整资本结构。只有这样,企业才有机会在复杂多变的外部环境中谋求发展,才可能在行业竞争中寻求一席之地。同时,伟大的企业更需要将眼光着眼于国际市场,将自身的经营状况和财务状况向国际标准靠拢,努力提升国际竞争力。