电线电缆行业年产值巨大,但行业集中度低,绝大多数为中小型企业。电线电缆企业利润受铜价波动影响较大,套期保值策略是其规避风险的重要手段,但受行业发展水平制约,大部分企业未能有效实施。国内外学者对于套期保值策略的研究很多,但能较好地且具体地结合线缆行业特点,尤其是中小型线缆企业特点的套保策略较少。因此,实用性强,符合中小线缆企业运营实况的套期保值策略研究具有较大的实践意义。本文以广东雄力电缆有限公司为研究对象,对其铜原材料套保策略进行案例分析研究,尝试建立适合其操作的套保策略,该策略对同行中小型线缆企业有借鉴参考作用。文章以雄力电缆有限公司2012-2015年的实际用铜数据为基础,利用移动平均法模型预测其月需求量为533吨,并结合其月均库存量确定风险敞口为每月用铜需求量的87%(466吨)。然后分别用方差最小法和效用最大法分别计算最优套期保值率,并模拟实际操盘对比不套期保值、1:1套期保值、方差最小法和效用最大法等四种策略的效果。最后根据其期货和现货市场的总盈亏和操作难易程度,选择方差最小法作为适合其操作的套保策略。该策略确定的最优套保率为0.9479,最优套保量为445吨,期货和现货市场总盈亏为56880元,通过期货市场的操作有效对冲了现货市场因铜价波动可能造成的损失,达到了避险目的。论文的主要贡献是:基于雄力电缆有限公司的案例,对中小型线缆企业的铜原材料提出套期保值策略。基本套期保值策略为:第一步,建立数据系统统计历史数据;第二步,采用预测模型预测每月用铜需求量;第三步,分析确定风险敞口;第四步,采用多种套期保值策略估算最优套保率;最后是,套期保值策略效果对比,以及结合套保策略的操作难易程度,确定最优套保策略。方差最小法较为适合中小型线缆企业的套期保值策略。本文的套保策略分析是以实际的线缆企业作为案例,对同行中小型企业有借鉴作用,它们可根据企业实际营运,调整对用铜量和风险敞口的分析,建立适合自身的套保策略。