近年来,企业如何利用不同的市场时机进行最优决策已成为企业资本结构研究的热点问题之一。市场择机理论作为行为公司金融学的重要组成部分,旨在研究非理性条件下,管理者通过选择不同的市场时机对企业资本结构所产生的显著影响。市场择机理论的发展,不仅拓展了新的资本结构研究方向,也为我国资本市场存在的融资异象提供了合理的解释途径;还能够帮助管理层和投资者判别最优的市场时机,从而把握最佳的投融资机会;同时,为监管机构提供一定的制度建议和参考,有利于优化证券市场的资源配置功能,对我国资本市场的长期健康稳定发展具有积极意义。目前,国内外很多研究都证明了市场择机理论在我国的适用性,并就其对资本结构的影响程度上展开了热烈的讨论。大多数研究成果表明,与国外市场情况不同,我国IPO市场择机对企业资本结构的影响只能持续三到五年。截至目前阶段,大多数的研究都直接沿用国外的研究方法,没有考虑我国资本市场的特殊性,存在一定的局限性。因此,本文将在回顾国内外市场择机理论研究成果的基础上,进一步结合我国证券市场特点,引入监管机构在企业IPO过程中影响的重要因素,利用沪深两市2007年至2017年十年间主板IPO企业数据,将传统的市场时机选择行为分为监管机构基于监管需要的监管机构择机和企业为追求企业价值最大化进行的企业自主择机,以期更加全面的分析市场择机对企业资本结构的影响。分析结果发现,在我国现行的首次公开发行制度下,IPO市场择机不仅包括企业自主择机,还包括监管机构择机,并且监管机构择机对企业的资本结构产生更为显著的影响,这一影响将持续五至八年之久。