中国的证券市场自诞生以来，受到许多投资者的关注。由于市场发展时间短，管理手段滞后，相关的法律制度不健全，在为企业成功筹资的同时，问题暴露越来越多。14年以来，股民投入很多，得到的回报极少，股市成为冒险家的乐园，中小投资者的伤心地。中国的上市公司绝大多数被认为是中国经济中最优质的资产，但中小投资者并没有享受到这些资产在中国经济高增长中应该体现出来的价值回报，反倒不断的遭受股市这台机器一轮又一轮的洗劫。投资者的损失是惨重的，以至导致中国股市陷入了难以持续发展的困境，长期低迷，市场风险的加大，使股票价格的波动出现异常。 本篇论文主要介绍中国作为一个社会主义新兴股票市场所具有的自身特征，从影响股票市场价格波动的内外两种因素出发，以上海市场作研究背景，选择相关行业具有代表性的上市公司股票为样本，在研究期内对样本数据按规则进行筛选，应用统计分析比较的方法，在不同条件下对股票的收益率、累积超额收益率进行比较分析，从理论和实际上了解中国股票市场在社会主义市场经济不断发展的过程中，宏观外部因素(宏观经济政策因素、管理机构的管理行为、市场因素、行业因素)、上市公司内部因素(行业地位与产品竞争力、资本结构与盈利能力、经营管理水平与未来发展战略、股权结构调整与重大的人事变动)对股票价格波动的重要影响作用，并具体分析论证引起股票价格异常波动的主要原因是宏观经济政策与管理机构的管理行为。研究结果表明：中国股市在发展14年后，仍然是政策市，中国股市与国民经济稳步发展的大环境相背离，无法发挥“晴雨表”的功能；股票价格波动的宏观外部因素强于公司内部因素，内部因素是股票价格波动的源泉，外部因素是股票价格波动的催化剂；上市公司重筹资，轻回报，股利政策缺少吸引力，投资者无法合理分享企业的收益，致使投资者更加重视短期炒作，投资目光短浅。为了恢复市场活力，提高投资信心，更好地发展完善资本市场，管理层应该减少对市场的调控次数，充分发挥市场自身的调节功能。 本篇论文通过股票价格的波动分析让投资者更深刻地了解波动产生的原因及各种因素对股票价格波动的影响作用，更好地规避市场风险。