【摘 要】
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企业融资约束问题,即企业由于现实资本市场普遍存在的委托代理问题、信息不对称等问题而面临的企业内部资金成本与外部资金成本的差异,成为影响企业生产经营以及投资抉择的重要因素,同时也是企业在生产经营过程中所面临的主要风险之一。因此面临不同融资约束的企业,其市场表现也不同,对于一个有效的市场机制,这种风险应该被市场价格所发现,或者说融资约束风险会对资本市场定价产生显著的影响。本文沿着“融资约束—风险—资产
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企业融资约束问题,即企业由于现实资本市场普遍存在的委托代理问题、信息不对称等问题而面临的企业内部资金成本与外部资金成本的差异,成为影响企业生产经营以及投资抉择的重要因素,同时也是企业在生产经营过程中所面临的主要风险之一。因此面临不同融资约束的企业,其市场表现也不同,对于一个有效的市场机制,这种风险应该被市场价格所发现,或者说融资约束风险会对资本市场定价产生显著的影响。本文沿着“融资约束—风险—资产定价“的逻辑路线,逐步研究讨论。首先讨论企业的融资约束问题,包括企业融资约束理论以及融资约束的度量方法,
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现如今已有许多研究是关于企业财务利益相关者对企业财务政策的影响,国外也有一些研究指出了企业的非财务利益相关者的行为会影响到其资本结构和股利分配政策。Titman(1984)是关于财务政策的研究中首个提出财务利益相关者的资本结构方式和企业的投资决策息息相关。根据企业财务政策的利益相关者定理,本文将用隐性契约和专用性投资这两个要素作为此研究的作用机理,来探索员工、供应商、消费者等非财务利益相关者与企业
企业环境信息披露是企业利益相关者了解企业环境污染和治理现状的重要渠道之一。但是,我国上市公司在公布自身的环境信息时仍存在很多问题,定性信息多而定量信息少,正面信息多而负面信息少等问题较为严重。因此,有必要分析企业所披露的环境信息现状及其影响因素,以促使企业重视自身的环境污染和治理,改善企业环境污染现状和信息披露现状,促进企业健康可持续发展,同时对于改善我国环境污染现状也有较强的现实意义。以此为背景
会计稳健性作为会计信息质量的重要衡量标准之一,一直是学术界的探索的热门话题。本文抛弃了亚当斯密提出的“理性经济人”的视角,从行为金融学中“非理性经济人”理论出发,以认知偏差的角度来寻找会计稳健性的影响因素。以我国沪深两市主板上市公司2012-2014年4983个样本数据作为研究对象,探究管理层过度自信对会计稳健性的影响。衡量会计稳健性时,本文在前人的基础上分为条件稳健性和非条件稳健性两大类。又通过
当前中国经济步入“新常态”,在新常态下,企业亟待转型升级,其就会面临着较大的融资需求。而目前中国企业进行融资的主要渠道就是通过向银行进行借款,而信贷市场上供需双方的信息不对称严重的约束了我国信贷资源的最优配置。企业信息披露是企业与外界进行沟通的重要桥梁,是缓解企业利益相关者之间信息不对称的有效渠道。随着我国企业信息披露制度的逐渐完善,作为信贷的供给方会对此给予如何的反应?高质量的信息披露能否充分的
随着全球经济一体化,越来越多的国内企业选择同时在沪深证券交易所和境外发达国家和地区的资本市场上市,热门国家和地区包括香港、美国、新加坡和英国等。随着企业交叉上市行为的普遍增多,对比非交叉上市企业,交叉上市企业体现出一定的群体特征,比如自身的企业理念、公司治理状况、盈余管理等方面,而这些特点的聚合在某种程度上体现出我国资本市场的特点。首先,本文对前人的研究进行梳理总结,阐释了交叉上市的动机,定义了会
众所周知,企业的人员招聘不仅是其人力资源管理的基础与前提,也是其健康有序发展的基石。企业应该做到因势利导,不断增强自身的发展空间与活力,不断调整和优化员工数量与结构。本研究以SBT公司员工招聘为实例,在招聘理论和素质理论的指导下,通过文献分析法、案例研究法和访谈法等多种研究方法,深入分析调研SBT公司员工招聘现状,得出存在的问题并对产生的原因进行分析。充分借鉴国内外素质模型及招聘理论,以绪论、文献
当前,“互联网+”时代和移动浪潮已席卷而来,经济社会发展进入新常态,经济下行压力正在加大,各行各业深度转型发展,尤其是国有企业已经进入不得不转型求变的关键时期。在转型发展的阶段,众多国有企业存在效益增长放缓甚至是负增长、人才流失严重、人员核心能力不足、员工士气下滑等严峻问题。CMS企业作为CM集团转型升级的重大战略布局,担负着集团转型发展的重任,是广东省经济社会转型升级的重要标志。正式运营五年多来
在信息化、全球化进展越发加速的今天,科技创新正发挥着越来越重要的作用：对于国家而言,它是一个国家优化资源配置、促进产业升级和提高综合竞争力的基础动力；对于企业而言,它是企业降低成本费用、稳固市场地位、提高自身市场竞争力的主要手段。企业的科技创新主要依赖于研究与开发经费的投入(以下简称R&D投入),只有不断加大R&D投入,才能为企业创新提供源源不断的动力。但是科技创新活动本身存在的外部性和风险性又制
在知识和技术主导的市场背景下,企业想要在竞争激烈的市场中生存并获得成长,就必须更加重视知识和科技在企业经营过程中的重要性。无形资产作为知识密集型资产,已然成为决定企业成长与发展的关键性因素。随着知识创新逐渐成为企业成长主要驱动力之一,无形资产近年来引起了越来越多的关注,其规模在我国许多企业中所占的比例也越来越大.无形资产管理问题已然不容忽视。目前我国学者对无形资产问题的研究都还处在探索阶段,大多数
为适应市场竞争和全业务发展需要,M公司自2012年起开始推行客户经理绩效薪酬制度,至今实施已有三年。绩效薪酬体系将销售业绩与绩效薪酬奖金挂钩,有效提高了客户经理的工作积极性,但它同时也是一把双刃剑,如果过分追求短期利益而忽视企业的内部管理,将必然会对企业的持续发展构成新的威胁和挑战。2014年是4G元年,随着4G网络正式投入使用,M公司也由快速成长期逐渐过渡到了成熟期,现行的客户经理绩效薪酬体系也