金融危机后,我国开始认识到内部控制建设的重要性,并逐步完善企业内部控制体系建设工作。此外,作为市场经济重要参与者的民营企业面临着日益尖锐的融资难题。在这样的宏观环境下,本文着眼于内部控制水平与会计师事务所声誉是否单独或联合能起到降低民营企业债务成本的作用,并进一步结合宏观金融环境展开讨论。对于民营企业,在内部层面,高水平的内部控制通过提高企业治理经营水平,提高财务信息披露质量,缓解信息不对称和降低代理成本,从而达到降低企业债务成本的效果。在外部监督层面,聘用高声誉的会计师事务所能够提高财务信息的质量和可信度,从而也能对企业债务成本产生负向影响。基于此,本文进一步研究两者对民营企业债务成本产生的交互作用。最后,本文从宏观层面探讨不同金融市场环境下,两者与债务成本的相关性有何差异。而此前研究债务成本的文献,鲜有从本文所述的内外部角度入手。在政府放宽银行信贷自主权的背景下,银行等金融机构将更加关注企业内部风险和会计信息披露情况,这使得本文的研究兼具理论与现实意义。论文首先按研究方向对国内外研究现状进行了述评,并以信息不对称理论、委托代理理论和信号传递理论作为理论依据,分别从理论逻辑上分析内部控制水平、会计师事务所声誉如何对民营企业债务成本起到负向影响。其次,本文选择我国沪深A股民营企业2009-2016年的数据,剔除金融行业和残缺值,将剩余6105个观测值作为研究对象,对本文提出的四个假设进行检验。实证结果分别验证了内部控制水平和会计师事务所声誉在降低民营企业债务成本上具有显著作用;同时,两者的交互作用表现为替代效应,即企业的内部控制水平较高时,会计师事务所声誉降低债务成本的作用会减小;反之,当企业内部控制水平较低时,会计师事务所声誉降低债务成本的作用会增强。在进一步讨论中,本文发现相对于金融市场发达地区,欠发达地区的会计师事务所声誉与债务成本之间的负相关性更强,内部控制水平与债务成本之间的负相关性更弱。最后,本文根据得出的结论分别对民营企业、会计师事务所及监管机构提出了针对性建议,对企业降低债务成本,以及加强我国内部控制体系建设,完善金融市场秩序具有一定的借鉴意义。