随着国内经济的不断发展,越来越多的企业开始“走出去”,而“一带一路”倡议的提出,更是掀起了中国企业跨国并购的浪潮。2016年是我国跨国并购波澜壮阔的一年,也是民营企业光彩夺目的一年,因为民营企业完成的跨国并购,首次在数量上和金额上均超过我国国有企业。一方面,跨国并购有助于民营企业实现海外市场协同或先进技术协同,提升公司绩效,做大做强。另一方面,我国的民营企业在证券市场融资机会少,商业银行以及投行对其并购融资服务少,所以其并购融资基本只有依靠自有资金。合适的跨国并购时机往往稍纵即逝,根据麦肯锡的报告,13%未完成的跨国并购交易是由于不恰当的融资方式造成。所以,民营企业面对优质的跨国并购机会,首先需要审时度势,采取合适的融资方式,快速有效保障融资到位。但由于跨国并购一般融资规模巨大,影响深远,其融资方式决策将直接改变公司的资本结构,影响公司的总体加权资本成本,从而影响公司价值。因此民营企业跨国并购融资方式是一个值得我们去深入研究的课题。依据融资理论,各种融资方式各有特点,所以民营企业需要依据自身财务状况和发展战略,选择最优融资方式和结构。在国内外学者现有的研究成果基础上,本文归纳总结了影响并购融资的因素,选择2016年具有“模范交易”美誉的民营企业纳思达收购美国Lexmark的案例为分析对象,研究民营企业跨国并购的融资方式的选择及其影响。首先,从公司自身内部角度,分析其股权结构、资本结构、融资成本、财务状况和支付方式五个方面对纳思达跨国并购融资方式选择的影响。其次,从公司外部角度,分析被并购方对并购对价支付方式的需求和PE投资者和银团等融资战略联盟的投资需求对并购融资方式选择的影响。再次,分析纳思达融资方式的调整和抉择过程。纳思达选择利用债务融资方式进行融资,主要原因在于:纳思达并购之前财务状况良好,债务融资有利于企业价值的提升;相较于股权融资,债务融资所需时间更短,能够满足并购支付时间的限制要求;纳思达股权集中度较高,债务融资无需担心稀释企业控制权,同时也降低了融资成本。最后,通过EVA绩效分析,得出在完成并购后纳思达达到最优资本结构,实现企业价值最大化。总的来说,纳思达收购美国Lexmark,是一次中国民营企业成功的海外并购,其融资方式上是一次富有积极意义的探索。通过本文的研究还得出了以下三点启示:(1)重视内部资本市场,拓宽融资渠道。(2)多元化融资,创新使用金融工具。(3)组建融资战略联盟,形成多主体联合并购。本文得到的启示对我国未来进行跨国收购的民营企业具有一定的参考价值。