可转换债券是以公司债券为载体、允许持有人在规定的时间内按规定的价格转换为公司普通股票的金融工具。它兼有债券和股票的双重特性，其利率不仅比普通债券低，而且还利于发行者调节权益资本和债务资本的比例关系，优化资本结构。正是因为这些特点，可转换债券已成为西方发达国家相当成熟、相当普遍的金融工具。目前，全球可转换债券市场的资本规模已接近5000亿美元，而每年新发行的可转换债券规模已超过了1000亿美元。在美国、欧盟、日本和东南亚等国家和地区，可转换债券市场已经成为金融市场中不可或缺的重要组成部分，为这些国家和地区金融市场的繁荣和企业竞争力的提升起到了积极的推动作用。与西方发达国家相比，我国可转换债券市场尚处于起步阶段，而且，我国的资本市场一直存在着股权融资比例过高、投资品种匮乏、金融创新困难等问题，需要尽快地推出债券类和权证类的金融产品并完善相关交易市场。特别是近一年来，我国股票市场持续低迷，新发行股票，尤其是欲增发的股票都受到了投资者以脚投票的礼遇。可转换债券作为一种中间性的投、融资工具，不仅发行企业可以以相对低廉的资金成本达到长期权益资金的目的，而且其市场体系的繁荣和发展将十分有利于中国资本市场的成熟和金融风险的化解。因而，发行可转换债券也成为许多企业和国家有关机构积极推行的众多融资工具首选。截止到目前，市场中约有50余家上市公司董事会提出准备发行可转换债券，而且已有20余家已通过股东大会，只等审批了。尽管我国的可转换债券正面临重大发展机遇，但我们仍要清醒的认识到，就目前现状而言，一些重要的缺陷正制约着我国可转换债券市场的发展和完善。本文拟就可转换债券的重要理论，如可转换债券的股性和债性、可转换债券的要素设计、发行时机的选择、对财务结构的影响、定价模型、价值构成、投融资风险等，再结合我国已发行的可转换债券的运行情况，以探讨可转换债券在我国资本市场运行的特点和规律，以推进可转换债券在我国的成功实践。