本论文主要研究了理性投资者在面对资产价格泡沫时的最优行为是否是骑乘泡沫。主要思路是首先根据Abreu and Brunnermeier(2003)提出泡沫的两个基本特点:即资产价格是否发生突变、资产价格的增长率大于其基本面的增长率去定义泡沫,基于三种不同的资本资产定价模型计算基本面的价值,并使用了Guenster and Kole(2008)、Guenster and Kole(2009)未知结构断点的泡沫检验方法,来检验资产的异常收益率的加速过程,并以此来断定各具体时点上是否存在资产泡沫。然后,基于泡沫的识别结果,引入幂效用函数作为投资者的效用方程,推导出理性投资者在发现股票市场无泡沫和有泡沫状态两种状态下分配在风险资产上的最优比重,通过比较两种状态下的最优风险资产比重来判断投资者是否有骑乘泡沫的动机。　　 本文基于中国A股市场中申银万国二级行业板块指数的周收益率数据,实证分析了投资者是否有存在骑乘行业泡沫的动机。研究结果显示:理性投资者在泡沫状态下的所持有的最优风险资产比重显著大于无泡沫状态下的最优风险资产比重,说明理性投资者在发现泡沫后采取的最优行为是骑乘泡沫,从而也表明理性投资者在资产存在泡沫时期确实有追加风险资产的动机,理性投资者的行为加剧了泡沫的膨胀。　　 本文将Guenster and Kole(2008)、6uenster and Kole(2009)提出的未知结构断点检验方法用于中国股市行业泡沫的识别,并从实证分析的角度支持了投资者骑乘泡沫的假说,即投资者观察到泡沫之后,其最优选择既不是刺破泡沫、也不是袖手旁观,而是会选择积极骑乘泡沫。