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随着我国资本市场的深入发展,证券投资基金业兴起并发展壮大。截至2009年年底,我国证券投资基金总数已达到621只,资产净值合计26760.80亿元,份额规模合计24535.07亿份。证券投资基金已经成为我国资本市场上重要的机构投资者,也是促进市场稳定与健康发展的重要工具。基金投资者也随之快速增长,其投资策略往往基于基金评价。因此,基于多维视角,使用·多个指标,对我国证券投资基金进行综合、全面、系统地评价具有重要的理论意义和现实意义。本文基于基金绩效、投资能力、投资行为和情绪特征四个维度,使用多个度量指标的信息,使用主成分分析方法对我国股票开放式基金进行综合评价。除了使用通常的基金绩效和投资能力指标信息外,我们还对基金经理为履行职责所付出的努力进行了考虑,即使基金绩效不太好,基金经理的尽职尽责的工作态度也应得到大众的认可。市场情绪因子反映了市场的情绪表现,不同金融资产有着不同的情绪特征,常用绩效指标没有考虑或没有完全考虑情绪特征对基金绩效度量的影响,因此在对基金进行评价时,应考虑剔除基金情绪特征所带来的不利影响。因此,基金绩效综合评价体系应立足于上述四个方面,尽可能使用公开信息来对基金进行深入、全面、准确地评价。本文包含三个部分:第一章和第二章是论文的第一个部分,交代论文的选题背景、写作目的和写作意义,介绍论文的框架结构和研究方法,对基金评价的相关文献和方法进行梳理和总结,为后续研究奠定坚实的基础。第三章到第五章是论文的第二部分,使用中国股票型开放式基金和沪深A股所有股票等方面的数据信息,对我国股票型开放式基金的绩效、投资能力、投资行为和情绪特征效应进行度量。这一部分包括四个方面的内容:(一)基于平均超额收益、夏普比、Treynor指数、Jensenα、Fama-Frenchα、Carhartα六个常用绩效指标和单因子模型、Fama-French三因子模型、Carhart四因子模型三个线性因子定价模型来对开放式基金的绩效进行准确、全面地度量,分析指标之间的排序一致性问题。(二)基于TM模型、HM模型和CL模型,对我国开放式基金的投资能力进行量化,分析证券选择能力和市场时机选择能力对基金绩效的影响,考察能力指标之间的排序一致性问题。(三)对无截距项的线性因子定价模型的残差使用HM模型或TM模型的思想,使用主动型α-主动型β来分别度量开放式基金经理的证券选择行为和市场时机选择行为,或量化开放基金经理在证券选择或市场时机选择方面所付出的努力程度,考察投资行为与投资能力之间的关系,分析投资行为对基金绩效影响。(四)在Carhart四因子模型市场超额收益因子、规模因子、价值因子和动量因子四个情绪的因子的基础上,根据基金的情绪β来对常用的绩效指标进行修正,消除忽视市场情绪特征对基金评价产生的不利影响。第六章和第七章是论文的第三个部分。第六章将基金绩效、投资能力、投资行为和情绪特征四个维度27个指标,使用主成分分析方法来对开放式基金的绩效进行综合评价,考察综合评价指标与投资行为指标和市场情绪特征效应之间的关系,强调基金经理努力程度和情绪特征效应对综合评价的重要性。第七章对论文进行总结,指出论文的不足之处和未来的发展方向。本文主要贡献与创新之处在于:(一)在对基金评价文献和方法进行系统梳理的基础上,基于单因子模型、Fama-French三因子模型、Carhart四因子模型、HM模型和TM模型,对我国开放式基金的绩效和基金经理的投资能力进行了全面深入的分析;(二)基于无截距项线性因子定价模型的回归残差序列,应用HM模型或TM模型的思想,使用主动α-主动型β方法对我国开放式基金经理的投资行为或努力程度进行了评价;(三)基于PS方法,以Carhart四因子模型中的情绪因子和基金情绪b特征信息来对常用绩效指标进行修正,考察市场情绪对基金绩效度量的影响;(四)基于主成分分析方法,使用基金绩效、投资能力、投资行为和情绪特征四个维度27个指标对我国开放式基金进行了绩效综合评价。